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作者：比特派钱包app官网下载最新版

2024-03-08 05:16:04

中国 - 通货膨胀率 | 1986-2024 数据 | 2025-2026 预测

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核心通胀率

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核心通胀率（每月）

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0.30

0.10

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-0.20

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Jan 2024

生产者价格指数（年）

-2.50

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Jan 2024

中国 - 通货膨胀率

在中国，CPI篮子的最重要组成部分是食品（总重量的31.8％）和住房（17.2％）。娱乐、教育和文化用品占13.8％；交通和通信占10％；医疗保健和个人用品占9.6％；服装占8.5％；家用设施、用品和服务占5.6％；烟草、酒类和用品占剩余的3.5％。CPI篮子每五年进行一次基于家庭调查的审查。根据国家统计局，修订反映了新的消费模式和经济发展。最后一次修订是在2011年进行的。当前值，历史数据，预测，统计，图表和经济日历 - 中国 - 通货膨胀率.

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物价总体稳定——解读2023年CPI和PPI数据_政策解读_中国政府网

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物价总体稳定——解读2023年CPI和PPI数据

2024-01-12 21:55

来源：

新华社

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新华社北京1月12日电题：物价总体稳定——解读2023年CPI和PPI数据新华社记者魏玉坤国家统计局12日发布的数据显示，2023年全年，全国居民消费价格指数（CPI）比上年上涨0.2%，物价运行保持总体稳定。展望2024年，我国物价有望温和回升，保供稳价具有坚实基础。物价关系经济运行，影响百姓生活。2023年，我国CPI月度同比涨幅均低于3%左右的年度预期目标，其中1月份涨幅最高，达2.1%，3月份以来涨幅连续处于1%以下的低位。从2023年12月份情况看，受寒潮天气及节前消费需求增加等因素影响，当月CPI同比下降0.3%，降幅比上月收窄0.2个百分点；环比由上月下降0.5%转为上涨0.1%。在我国CPI“篮子”商品中，食品占比较高。2023年全年，食品价格同比下降0.3%。其中，2023年12月份，食品价格同比下降3.7%，降幅比上月收窄0.5个百分点；环比由上月下降0.9%转为上涨0.9%。国家统计局城市司首席统计师董莉娟分析，2023年12月份，雨雪寒潮天气影响鲜活农产品生产储运，加之节前消费需求增加，鲜菜、鲜果及水产品价格环比分别上涨6.9%、1.7%和0.9%。猪肉价格在食品价格中占有较高比重。统计数据显示，2023年全年，猪肉价格同比下降13.6%，其中12月份同比下降26.1%，是带动当月CPI同比下降的主要因素。中国农业科学院北京畜牧兽医研究所研究员朱增勇表示，受2023年四季度生猪存栏仍处于较高水平影响，生猪出栏量短期内或将仍处于高位，叠加春节后消费季节性下降，预计2024年上半年尤其是一季度猪价还将面临一波震荡探底期。随着能繁母猪产能平稳去化，今年下半年猪肉供需形势会逐渐好转，猪价有望逐渐实现温和回升，但总体将处于窄幅震荡态势。2023年全年，扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨0.7%，我国工业消费品以及服务消费价格保持稳定。国家发展改革委新闻发言人李超表示，2023年CPI总体低位运行，随着输入性、周期性、季节性等因素有所改变，基数效应逐步减弱，商品服务需求持续恢复，预计今年CPI将温和回升。从工业生产者价格看，2023年全年，全国工业生产者出厂价格指数（PPI）比上年下降3%。其中，受国际油价继续下行、部分工业品需求不足等因素影响，2023年12月份，PPI同比下降2.7%，降幅比上月收窄0.3个百分点；环比下降0.3%，降幅与上月相同。董莉娟分析，2023年12月份，国际油价继续下行，带动国内石油和天然气开采业、石油煤炭及其他燃料加工业价格环比分别下降6.6%、3%；有色金属市场需求不足，有色金属冶炼和压延加工业价格环比下降0.3%；临近年底部分基建项目加快施工，水泥等建筑材料供给偏紧，水泥制造价格环比上涨2.2%，黑色金属冶炼和压延加工业价格环比上涨0.8%。“随着总需求持续回暖，市场信心逐步增强，经济运行恢复向好，以及提振工业经济发展的政策措施落实落细，企业生产经营稳步推进，叠加基数效应减弱，下一步PPI同比降幅有望继续收窄。”国务院发展研究中心市场经济研究所研究员王立坤说。粮油肉蛋菜果奶等重要民生商品保供稳价，事关人民群众基本生活。随着2024年春节临近，守稳护牢百姓“米袋子”“菜篮子”至关重要。国家发展改革委、国家粮食和物资储备局联合印发通知，部署做好2024年元旦、春节、“两会”期间粮油市场保供稳价工作；湖北紧盯猪肉、蔬菜、鸡蛋等重要民生商品价格变化，强化风险预警预判；山东省日照市加大市场监管力度，开展稳价保质执法检查……近期，各有关部门各地落实中央部署，统筹做好保供稳价。商务部新闻发言人何亚东表示，为保障节日市场供应，将指导各地加大生活必需品货源组织力度，加强产销衔接，丰富商品品种；重点指导甘肃、青海商务主管部门推动地震灾区商业网点加快恢复；根据低温天气和灾区保供需要，以及市场供需变化，做好肉类等储备商品投放准备。

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责任编辑：郝瑀然

2％出头与8％以上：中国通胀率远低于美欧原因何在？_腾讯新闻

2％出头与8％以上：中国通胀率远低于美欧原因何在？

近来，随着粮食、能源、原材料等大宗商品价格上涨，全球通胀飙升，美欧多国5月通胀率再次刷新历史纪录，不得不加快“勒紧”货币政策。

与诸多发达经济体不同，中国物价水平总体平稳，最新公布的5月通胀数据继续处在合理区间，决策者仍拥有放松货币政策的选择空间。外界好奇，为何中国通胀率显著低于美欧？

为何成为清流

放眼全球，去年以来，长达十余年的低通胀时代暂告结束，全球正在经历通胀浪潮。

发达国家方面，美国、英国、欧元区5月居民消费价格指数（CPI）同比涨幅分别达8.6%、9%、8.1%，“通胀见顶论”不攻自破。新兴经济体方面，土耳其、阿根廷5月CPI同比增长分别为73.5%、55%，呈现恶性通胀态势。

相比之下，中国5月CPI同比增长2.1%，核心CPI（不包括波动较大的食品和能源价格）同比上涨0.9%，今年前5个月的整体通胀率增长1.5%，明显低于其他主要经济体。

全球通胀如火如荼，中国为何能成为一股清流？

综合《南华早报》、《华尔街日报》等媒体和分析人士观点，中国通胀率不像美国、欧洲等经济体那么高，可能有几方面因素。

首先，欧美多国之所以通胀水平高，疫情期间极度宽松的货币政策和积极的财政政策成为重要推手。

以美国为例，两任政府先后推出总额逾6万亿美元的大规模救助计划；美联储不仅直接降息到零，还启动“无上限”量化宽松政策，资产负债表在两年内翻倍至8.9万亿美元。美国高通胀的种子由此埋下。

与欧美“开闸放水”形成对比，中国政府对全面刺激计划持谨慎态度，一直避免过度宽松的货币政策，并没有向市场注入过多流动性。

其次，供需严重不匹配，是欧美国家高通胀持续的结构性原因。

宽松货币政策叠加强劲财政刺激，总需求过度扩张。但在供应方面，欧美一些国家在能源、消费品等领域严重依赖进口，国内无法自给自足。受新冠疫情影响，全球供应链长期不能顺畅运转。俄乌冲突的爆发和西方一连串制裁火上浇油，全球能源、矿产和粮食等供应秩序受到冲击，大宗商品价格快速上涨。

相比之下，中国的情况较为不同。其工业产能、贸易顺差都较大，粮食和煤炭基本自给自足，拥有应对大宗商品涨价的较大空间。外部压力下，中国政府通过产能释放、储备调节等多种手段，努力实现输入型通胀的自我消化，以减少市场波动带来的影响。

“中国拥有大量战略商品储备，可利用它来遏制价格压力。”《华尔街日报》称，去年夏天，当局开始从国家储备中释放包括铜和铝在内的金属，还释放了大豆、大米和小麦的供应。

马萨诸塞大学阿默斯特分校经济学家伊莎贝拉·韦伯说，中国可呼吁国有企业充当缓冲剂，消化基本商品的更高进口价格，而不是立即转嫁给消费者。例如，当油价过高时，中国炼油厂会“吃掉”部分涨价，从而降低车主的汽油成本。

再者，“中国CPI篮子里商品和服务的占比结构与美国等西方国家不同。”《南华早报》称，中国居民更重视衣食，美国居民更重视住行，而后两者更容易受到全球能源价格和国内货币状况的影响。

有分析人士估计，食品在中国CPI中占比约18.4%，而美国为7.8%；服装在中国CPI中占比为6.2%，而美国为2.8%；房租在中国CPI中占比为16.2%，而美国为32%；交通运输在中国CPI中占比为10.1%，美国为15.1%。

最后，美国政府实施的加征关税、贸易制裁等逆全球化、保护主义措施，为高通胀推波助澜。

特朗普任期内，四处挥舞贸易制裁大棒。拜登政府上台后不仅萧规曹随，还在关键产品供应链方面打起“去中国化”的主意，不仅扰乱正常贸易秩序，也阻碍全球供应体系顺畅运转，无形中增加供应成本，推高商品价格。

未来走势如何

围绕中国物价形势，外界还对另一个衡量指标——工业生产者出厂价格指数（PPI）很感兴趣。通俗地说，PPI就是一些不能直接被大众消费和购买的生产资料的价格情况，包括煤炭、汽油、天然气、钢材、纺织纤维等。

去年10月，中国PPI曾出现13.5%的峰值涨幅，引起外界关注。不过今年5月，中国PPI同比涨幅为6.4%，比上月回落1.6个百分点，连续七个月回落。PPI与CPI之间的“剪刀差”进一步收窄。

一般来说，PPI和CPI相关性很强——如果生产材料价格上升或下降，消费者价格也会随之升降，传导周期为半年到一年。但近年来，中国的情况不同。2020年5月中国PPI下降3.7%，去年10月PPI同比增长13.6%，在此期间，中国CPI一直保持相对稳定。

人们好奇，为什么中国PPI没有传导到CPI？

分析人士称，很大程度上与中国CPI的构成权重有关。受生猪和粮食周期的影响，中国食品价格和工业品价格出现分歧，PPI和CPI之间的相关性一直在减弱。今年前5个月，中国猪肉价格同比下降37%，而猪肉价格一直都是稳定CPI的重要因素。

展望后期，舆论认为，地缘政治冲突仍在搅扰国际能源和粮食市场，中国仍需对输入型通胀保持警惕，但也不必过度担心其对PPI的影响。

(编辑邮箱:ylq@jfdaily.com)

按消费者价格指数衡量的通货膨胀（年通胀率） - China | Data

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2024-03-06

21:38:09 来源：新华网

分享到：新华社北京3月6日电　题：如何看待中国物价运行态势？——两会中国经济问答之二新华社记者魏玉坤、吴雨去年以来，中国物价涨幅持续低位运行，引发了一些人对中国陷入通货紧缩的担忧。如何看待中国物价运行态势？中国经济真的陷入通缩了吗？全国两会期间，记者采访多位全国人大代表、全国政协委员和权威专家，分析这一问题，回应外界关切。物价低位运行意味着通缩吗？自去年10月份以来，居民消费价格指数（CPI）同比持续下降，至2024年1月份同比下降0.8%。与此同时，全国工业生产者出厂价格指数（PPI）延续下降态势。物价低位运行，引发一些关于中国经济会否陷入通缩的担忧声音。判断是否陷入通缩，首先要厘清概念。经济学上通常认为，通缩主要指价格持续负增长，货币供应量也具有下降趋势，且通常伴随经济衰退。这就既要看物价运行之“形”，也要观货币供应之“态”，更要察经济发展之“势”。 ——物价运行：总体低位，保持温和上涨态势。根据5日提请审议的政府工作报告，2023年全年，中国居民消费价格上涨0.2%。这一数据与主要发达经济体饱受高通胀困扰形成鲜明对比。全国政协委员、南方科技大学副校长金李表示，去年，剔除波动较大的食品和能源价格的核心CPI同比上涨0.7%，表明我国工业消费品以及服务消费供需总体稳定。PPI同比降幅也从去年6月份的最高下降5.4%，收窄至2024年1月份的下降2.5%。去年以来，我国物价月度水平始终在合理区间温和波动。2024年1月份，CPI环比上涨0.3%，已连续两个月上涨。 ——货币投放：总量适度、节奏平稳。截至2024年1月末，中国广义货币（M2）余额为297.63万亿元，同比增长8.7%。在去年同期高基数背景下，保持了合理增速。社会融资规模是比较全面反映金融支持实体经济的总量性指标。1月份，中国社会融资规模增量为6.5万亿元，比上年同期多5061亿元。 ——经济发展：总体回升向好。 2023年，中国经济总体回升向好，国内生产总值增长5.2%，经济增速快于疫情三年4.5%的平均增速，也明显快于美国2.5%、欧元区0.5%、日本1.9%的经济增速，是全球经济增长重要引擎。 2024年以来，中国制造业采购经理指数、中小企业发展指数等指标较去年12月份有所回升。国际货币基金组织（IMF）日前上调了今年中国经济增长预期，为中国经济投下“信任票”。 “通缩往往是经济运行中结构性问题长期积累的结果，判断通缩不应仅盯一两个价格指标。”全国人大代表、福建社会科学院副院长黄茂兴说，整体上看，中国没有出现通缩，更不存在通缩外溢，所谓“中国经济通缩”完全是个伪命题。荷兰国际集团（ING）前不久发布报告指出，关于中国通缩的讨论被外界夸大，1月份中国整体CPI和核心CPI环比均上涨，反映中国未陷入“通缩螺旋”。 “我们预计中国不会出现整体通缩趋势。”IMF第一副总裁吉塔·戈皮纳特不久前表示。物价涨幅低位运行原因何在？物价关系经济运行，影响百姓生活。当前，中国物价涨幅低位运行是多重因素共同作用的结果。 “疫情防控平稳转段后，国内生产加快恢复，物流保持通畅，产品供给充足，但需求受预期不稳、收入分配分化等因素制约，恢复需要一定时间。”中国价格协会副会长许光建说，供需恢复时间差是物价走低的主要因素。金李委员表示，2022年因乌克兰危机等导致粮食和能源价格较高，使得2023年CPI涨幅在数据上相对较低。此外，猪肉价格在中国CPI中占有较高权重，受生猪和猪肉供应充裕，叠加猪肉消费不旺影响，国内猪价持续走低，拉低了CPI涨幅。输入性因素也对我国物价产生影响。疫情之后，为了应对高通胀，美欧主要央行快速、高强度调整货币政策，美欧的CPI同比涨幅已经由前期10%左右的高点回落至目前的3%左右。“发达经济体的通胀水平快速超预期下跌，对中国价格水平带来影响。”中国人民银行行长潘功胜说。摩根士丹利中国首席经济学家邢自强表示，中国物价走低或将对全球贸易品价格产生一定正面溢出效应，有助于缓解部分经济体为应对高通胀所采取的超常规刺激政策“后遗症”。受访专家一致认为，造成当前中国物价低位运行的因素主要是阶段性、周期性和季节性的，并非趋势性的，不宜夸大其影响。今年政府工作报告将全年居民消费价格涨幅预期目标定在3%左右。根据5日提请审查的计划报告，设定这一目标，主要考虑是综合分析2023年价格变动的翘尾影响和2024年新涨价因素，预计2024年居民消费价格将温和上涨。 “这一预期目标与去年预期目标保持一致，符合国内物价企稳回升的总体趋势，并为加大宏观政策调控力度和深化价格改革留有一定余地。”全国人大代表、辽宁大学校长余淼杰说。如何防范通缩风险？受访代表委员和专家表示，国内物价低位运行虽然是暂时性的，但也要警惕和防范通缩风险，积极有效破解国内有效需求不足、部分行业产能过剩等问题。 ——强化宏观政策调控。政府工作报告指出，保持流动性合理充裕，社会融资规模、货币供应量同经济增长和价格水平预期目标相匹配。 “保持流动性合理充裕是防范通缩风险的有效措施。今年政府工作明确促进社会综合融资成本稳中有降，有望进一步激发实体经济有效需求，提升居民消费和投资意愿。”上海金融与发展实验室主任曾刚说。积极的财政政策要适度加力、提质增效；稳健的货币政策要灵活适度、精准有效；把非经济性政策纳入宏观政策取向一致性评估……今年政府工作报告中的多项部署，强化了政策统筹，确保同向发力、形成合力。 ——推动形成消费和投资相互促进的良性循环。全国政协委员、中央党校（国家行政学院）教授韩保江说，当前，防范通缩风险，关键是要扩大国内需求，释放超大规模市场潜力活力，增强抵御外部输入性风险的能力和底气。政府工作报告在部署今年工作任务时指出，把实施扩大内需战略同深化供给侧结构性改革有机结合起来，更好统筹消费和投资，增强对经济增长的拉动作用。优化消费环境，开展“消费促进年”活动，实施“放心消费行动”；深化国际消费中心城市培育建设；高质量推进增发国债项目建设；实施政府和社会资本合作新机制，鼓励民间资本参与重大项目建设……政府工作报告和计划报告为今年着力扩大国内需求谋划重点。 “随着系列扩内需政策部署落实到位，更好发挥投资对优化供给结构的关键作用，推动国内消费结构提质升级，国内经济循环将进一步畅通。”全国政协委员、中国社科院工业经济研究所党委书记曲永义说。世界银行副首席经济学家兼预测局局长阿伊汗·高斯表示，当前中国所采取的一系列政策十分正确，在短期内可以增强消费者信心、提振消费，并通过坚定的改革提升长期的经济增长潜力。【纠错】【责任编辑:王頔】新闻链接两会中国经济问答｜中国经济增长潜力几何？——两会中国经济问答之一 2024-03-05

两会中国经济问答丨如何看待中国物价运行态势？——两会中国经济问答之二

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透视2022年全年CPI和PPI数据：物价保持平稳运行

2023-01-13 07:25

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新华社北京1月12日电题：物价保持平稳运行——透视2022年全年CPI和PPI数据

新华社记者魏玉坤、潘洁、水金辰

2022年以来，在全球高通胀背景下，我国物价保持平稳运行。国家统计局12日发布数据显示，去年全国居民消费价格指数（CPI）比上年上涨2%，低于全年3%左右的预期目标。展望2023年，我国物价有望继续保持总体稳定，保供稳价具有坚实基础。

CPI保持在合理区间运行

国家发展改革委价格司司长万劲松表示，去年我国CPI单月涨幅始终运行在3%以下，全年上涨2%，大幅低于美国8%左右、欧元区8%以上、英国9%左右等发达经济体涨幅，也明显低于印度、巴西、南非等新兴经济体7%至10%（1至11月份）的涨幅。

保持物价平稳运行，对稳住经济基本盘至关重要。去年以来，我国稳物价面临多重挑战——

向外看，受乌克兰危机等因素影响，国际能源、粮食价格大幅上涨，全球通胀压力上升，输入性通胀压力加大；向内看，3月份以来，国内疫情反弹，给保供稳价带来一定压力。

各地区各有关部门坚决贯彻落实党中央、国务院决策部署，着力加强粮食、能源产供储销体系建设，着力加强重要民生商品和大宗商品价格调控，我国物价总水平持续平稳运行，成为全球物价的重要“稳定器”。

疫情期间，全国多地加大货源组织力度，加强生活必需品市场监测预警，畅通“最后一米”配送通道，确保粮油肉蛋奶果蔬等商品量足价稳——

重庆通过电商平台、团购和代购等方式努力解决居民无法出门买菜的问题；辽宁沈阳市组织三大果蔬批发市场和大型连锁超市、生鲜连锁企业等进行产销对接，多渠道补充肉菜货源；北京指导各电商平台企业做好备货，确保配送站点库存充足……

国家发展改革委价格司副司长牛育斌说，2022年全年CPI中的食品价格指数上涨2.8%，明显低于美欧等主要经济体10%左右的涨幅。国内外粮价涨幅对比更加明显，国际小麦、玉米价格月度同比涨幅最高达到74%和36%，而我国小麦、玉米价格走势较为平缓，成品粮零售价格更为稳定，全年36个大中城市大米零售价比上年下降1%，面粉零售价比上年上升3%。

PPI同比涨幅回落

2022年全年，全国工业生产者出厂价格指数（PPI）比上年上涨4.1%，低于2021年全年8.1%的涨幅。其中，受石油及相关行业价格下降影响，2022年12月份PPI环比由11月份上涨0.1%转为下降0.5%；受2021年同期对比基数走低影响，PPI同比下降0.7%，降幅比11月份收窄0.6个百分点。

去年年初以来，针对大宗商品价格明显上涨，国家有关部门及时采取供需双向调节、期现货市场联动监管等措施，遏制价格不合理上涨，推动PPI涨幅有序回落。

自2022年5月1日至2023年3月31日，对所有煤炭实施税率为零的进口暂定税率；建立煤炭价格监测和成本调查制度，开展煤炭价格指数行为评估和合规性审查；加大油气勘探开发力度……

面对国际能源市场波动加剧，我国立足以煤为主的基本国情，有序释放煤炭优质产能，加快大型风电光伏基地建设，形成有效抵御国际能源价格大幅波动的“防火墙”。

得益于一系列保供稳价措施持续显效，大宗商品价格总体回落。2022年12月份，黑色金属冶炼和压延加工业价格同比下降14.7%，有色金属冶炼和压延加工业下降3.6%，煤炭开采和洗选业下降2.7%。

物价有望继续保持总体稳定

国家统计局新闻发言人付凌晖表示，近期全球大宗商品价格涨幅虽有所回落，但总体上仍处于高位，对国内价格的输入性影响犹存。国内经济逐步恢复，市场需求扩大，加之春节临近，猪肉、鲜菜、鲜果价格可能出现季节性上涨，会一定程度加大价格上涨压力。

2022年中央经济工作会议在部署做好2023年经济工作中强调，“突出做好稳增长、稳就业、稳物价工作”。日前召开的国务院常务会议明确六方面举措，进一步强化重要民生商品、医疗物资、能源等保供稳价，确保春节期间市场供应充足和价格平稳，保障群众医药需求和温暖过冬。

万劲松表示，展望2023年，我国物价保持平稳运行具有坚实基础。粮食生产连续丰收，生猪产能合理充裕，重要民生商品供应充足，基础能源保障有力，保供稳价体系进一步健全，完全有信心、有能力继续保持物价总体稳定。

一大早，安徽最大的农产品批发市场——百大周谷堆农产品国际物流园内逐渐忙碌起来，来自全国各地的瓜果蔬菜交易车辆络绎不绝。

“考虑到春节前销售高峰逐步来临以及后期可能出现的雨雪降温天气，物流园制定了相关预案，组织市场经营户适时拓展货源，积极稳妥保障供应。”物流园信息中心主任助理王萍说。

农业农村部印发通知，部署蔬菜防灾减损稳产保供工作；广西贺州市指导大型商超尤其是重点保供骨干企业未雨绸缪，加大采购和库存；甘肃启动商贸流通复商复市行动，全力支持市场主体复工复产……近段时间以来，各有关部门各地落实中央部署，统筹做好保供稳价，守稳护牢百姓“米袋子”“菜篮子”。

“从近期调度情况看，各地重要民生商品供应充足、储备充实，市场价格平稳有序，能够保障广大城乡居民节日期间消费需求。”牛育斌说。

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央行报告：我国通胀水平处于温和区间_中国经济网――国家经济门户

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央行报告：我国通胀水平处于温和区间

2023年05月16日 10:20 来源：中国人民银行

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　　通胀根本上取决于实体经济供需的总体平衡情况。通胀水平受供需两方面影响，既与消费等需求拉动有关，还与供给冲击、成本推动等供给因素密不可分，总供给与总需求大体平衡是物价稳定的基础。近几年我国供需总体平衡，物价水平保持基本稳定。2022年以来，主要发达经济体经历了数十年不遇的高通胀，对其央行货币政策决策产生了重大影响。相较而言，我国通胀保持在温和区间，过去一年、五年和十年，CPI年均涨幅都在2%左右。我国一方面扎实做好疫情防控下的保就业、保主体、保民生工作，稳住社会生产力，确保经济循环基本畅通，另一方面货币政策保持稳健，货币信贷合理增长，为物价稳定奠定坚实基础。

　　21世纪以来，我国曾多次出现CPI阶段性下行现象。2008-2009年和2020年主要是受国际金融危机和新冠肺炎疫情的超预期因素影响，CPI涨幅阶段性快速回落，甚至短暂跌破0，经济平稳发展面临压力并较快企稳。2002年CPI曾阶段性回落，且连续10个月低于0，与加入世贸组织后国外供给输入充分等因素有关，宏观经济保持平稳较快发展。其余时期也曾出现过CPI的阶段性回落，均未明显影响宏观经济运行的总体走势。总的看，若经济保持正常增长态势，CPI阶段性回落的影响不宜夸大。

　　历史上看，我国PPI波动相对较大。原油、铁矿石等工业品供需变化大，导致PPI波幅较大，2000年以来有近四成月份PPI同比涨幅处于负值区间，且曾出现较长时间的负增长，如2012-2016年PPI连续50多个月同比负增长。但PPI下行并不代表总体物价水平的持续下降，国际上衡量通胀水平主要使用CPI。

　　今年以来物价涨幅阶段性回落，主要与供需恢复时间差和基数效应有关。我国经济运行开局良好，同时通胀保持温和，CPI涨幅逐月下行，4月涨幅降至0.1%，PPI近几个月运行在负值区间。本轮物价回落客观上有以下因素：一是供给能力较强。在稳经济一揽子政策有力支持下，国内生产持续加快恢复，PMI生产分项保持在较高景气区间；农副产品生产稳定、物流渠道畅通，也保证了居民“菜篮子”“米袋子”供应充足。二是需求复苏偏慢。实体经济生产、分配、流通、消费等环节本身有个过程，加之疫情的“伤痕效应”尚未消退，居民超额储蓄向消费的转化受收入分配分化、收入预期不稳等制约，特别是汽车、家装等大宗消费需求偏弱。近期居民出现提前还贷现象，也一定程度影响当期消费。三是基数效应明显。去年国际油价一度逼近140美元大关，今年以来已回落至80美元附近，带动CPI交通工具燃料和居住水电燃料的同比增速走低；疫情扰动使得去年3月鲜菜价格反季节上涨，对今年也存在高基数影响。GDP等宏观经济数据同样存在明显基数效应，去年二季度受疫情冲击GDP同比降至0.4%，低基数作用下今年二季度GDP增速可能明显回升。

　　未来几个月受高基数等影响，CPI将低位窄幅波动。今年5-7月CPI还将阶段性保持低位，主要受去年同期CPI涨幅基本在2.5%左右的高基数影响。但要看到，随着基数降低，特别是政策效应将进一步显现，市场机制发挥充分作用，经济内生动力也在增强，供需缺口有望趋于弥合，预计下半年CPI中枢可能温和抬升，年末可能回升至近年均值水平附近。当前我国经济没有出现通缩。通缩主要指价格持续负增长，货币供应量也具有下降趋势，且通常伴随经济衰退。我国物价仍在温和上涨，特别是核心CPI同比稳定在0.7%左右，M2和社融增长相对较快，经济运行持续好转，不符合通缩的特征。中长期看，我国经济总供求基本平衡，货币条件合理适度，居民预期稳定，不存在长期通缩或通胀的基础。

　　下阶段，人民银行将继续实施好稳健的货币政策，总量适度、节奏平稳，提升支持实体经济的质效，加强与财政政策等协调配合，形成扩大需求的合力，推动经济运行持续好转，保持物价基本稳定。

（责任编辑：孙丹）

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如何看待中国物价运行态势?——两会中国经济问答之二

2024-03-06 21:50

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新华社北京3月6日电题：如何看待中国物价运行态势？——两会中国经济问答之二新华社记者魏玉坤、吴雨去年以来，中国物价涨幅持续低位运行，引发了一些人对中国陷入通货紧缩的担忧。如何看待中国物价运行态势？中国经济真的陷入通缩了吗？全国两会期间，记者采访多位全国人大代表、全国政协委员和权威专家，分析这一问题，回应外界关切。物价低位运行意味着通缩吗？自去年10月份以来，居民消费价格指数（CPI）同比持续下降，至2024年1月份同比下降0.8%。与此同时，全国工业生产者出厂价格指数（PPI）延续下降态势。物价低位运行，引发一些关于中国经济会否陷入通缩的担忧声音。判断是否陷入通缩，首先要厘清概念。经济学上通常认为，通缩主要指价格持续负增长，货币供应量也具有下降趋势，且通常伴随经济衰退。这就既要看物价运行之“形”，也要观货币供应之“态”，更要察经济发展之“势”。——物价运行：总体低位，保持温和上涨态势。根据5日提请审议的政府工作报告，2023年全年，中国居民消费价格上涨0.2%。这一数据与主要发达经济体饱受高通胀困扰形成鲜明对比。全国政协委员、南方科技大学副校长金李表示，去年，剔除波动较大的食品和能源价格的核心CPI同比上涨0.7%，表明我国工业消费品以及服务消费供需总体稳定。PPI同比降幅也从去年6月份的最高下降5.4%，收窄至2024年1月份的下降2.5%。去年以来，我国物价月度水平始终在合理区间温和波动。2024年1月份，CPI环比上涨0.3%，已连续两个月上涨。——货币投放：总量适度、节奏平稳。截至2024年1月末，中国广义货币（M2）余额为297.63万亿元，同比增长8.7%。在去年同期高基数背景下，保持了合理增速。社会融资规模是比较全面反映金融支持实体经济的总量性指标。1月份，中国社会融资规模增量为6.5万亿元，比上年同期多5061亿元。——经济发展：总体回升向好。2023年，中国经济总体回升向好，国内生产总值增长5.2%，经济增速快于疫情三年4.5%的平均增速，也明显快于美国2.5%、欧元区0.5%、日本1.9%的经济增速，是全球经济增长重要引擎。2024年以来，中国制造业采购经理指数、中小企业发展指数等指标较去年12月份有所回升。国际货币基金组织（IMF）日前上调了今年中国经济增长预期，为中国经济投下“信任票”。“通缩往往是经济运行中结构性问题长期积累的结果，判断通缩不应仅盯一两个价格指标。”全国人大代表、福建社会科学院副院长黄茂兴说，整体上看，中国没有出现通缩，更不存在通缩外溢，所谓“中国经济通缩”完全是个伪命题。荷兰国际集团（ING）前不久发布报告指出，关于中国通缩的讨论被外界夸大，1月份中国整体CPI和核心CPI环比均上涨，反映中国未陷入“通缩螺旋”。“我们预计中国不会出现整体通缩趋势。”IMF第一副总裁吉塔·戈皮纳特不久前表示。物价涨幅低位运行原因何在？物价关系经济运行，影响百姓生活。当前，中国物价涨幅低位运行是多重因素共同作用的结果。“疫情防控平稳转段后，国内生产加快恢复，物流保持通畅，产品供给充足，但需求受预期不稳、收入分配分化等因素制约，恢复需要一定时间。”中国价格协会副会长许光建说，供需恢复时间差是物价走低的主要因素。金李委员表示，2022年因乌克兰危机等导致粮食和能源价格较高，使得2023年CPI涨幅在数据上相对较低。此外，猪肉价格在中国CPI中占有较高权重，受生猪和猪肉供应充裕，叠加猪肉消费不旺影响，国内猪价持续走低，拉低了CPI涨幅。输入性因素也对我国物价产生影响。疫情之后，为了应对高通胀，美欧主要央行快速、高强度调整货币政策，美欧的CPI同比涨幅已经由前期10%左右的高点回落至目前的3%左右。“发达经济体的通胀水平快速超预期下跌，对中国价格水平带来影响。”中国人民银行行长潘功胜说。摩根士丹利中国首席经济学家邢自强表示，中国物价走低或将对全球贸易品价格产生一定正面溢出效应，有助于缓解部分经济体为应对高通胀所采取的超常规刺激政策“后遗症”。受访专家一致认为，造成当前中国物价低位运行的因素主要是阶段性、周期性和季节性的，并非趋势性的，不宜夸大其影响。今年政府工作报告将全年居民消费价格涨幅预期目标定在3%左右。根据5日提请审查的计划报告，设定这一目标，主要考虑是综合分析2023年价格变动的翘尾影响和2024年新涨价因素，预计2024年居民消费价格将温和上涨。“这一预期目标与去年预期目标保持一致，符合国内物价企稳回升的总体趋势，并为加大宏观政策调控力度和深化价格改革留有一定余地。”全国人大代表、辽宁大学校长余淼杰说。如何防范通缩风险？受访代表委员和专家表示，国内物价低位运行虽然是暂时性的，但也要警惕和防范通缩风险，积极有效破解国内有效需求不足、部分行业产能过剩等问题。——强化宏观政策调控。政府工作报告指出，保持流动性合理充裕，社会融资规模、货币供应量同经济增长和价格水平预期目标相匹配。“保持流动性合理充裕是防范通缩风险的有效措施。今年政府工作明确促进社会综合融资成本稳中有降，有望进一步激发实体经济有效需求，提升居民消费和投资意愿。”上海金融与发展实验室主任曾刚说。积极的财政政策要适度加力、提质增效；稳健的货币政策要灵活适度、精准有效；把非经济性政策纳入宏观政策取向一致性评估……今年政府工作报告中的多项部署，强化了政策统筹，确保同向发力、形成合力。——推动形成消费和投资相互促进的良性循环。全国政协委员、中央党校（国家行政学院）教授韩保江说，当前，防范通缩风险，关键是要扩大国内需求，释放超大规模市场潜力活力，增强抵御外部输入性风险的能力和底气。政府工作报告在部署今年工作任务时指出，把实施扩大内需战略同深化供给侧结构性改革有机结合起来，更好统筹消费和投资，增强对经济增长的拉动作用。优化消费环境，开展“消费促进年”活动，实施“放心消费行动”；深化国际消费中心城市培育建设；高质量推进增发国债项目建设；实施政府和社会资本合作新机制，鼓励民间资本参与重大项目建设……政府工作报告和计划报告为今年着力扩大国内需求谋划重点。“随着系列扩内需政策部署落实到位，更好发挥投资对优化供给结构的关键作用，推动国内消费结构提质升级，国内经济循环将进一步畅通。”全国政协委员、中国社科院工业经济研究所党委书记曲永义说。世界银行副首席经济学家兼预测局局长阿伊汗·高斯表示，当前中国所采取的一系列政策十分正确，在短期内可以增强消费者信心、提振消费，并通过坚定的改革提升长期的经济增长潜力。

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2022年中国通胀压力几何

2022年02月14日 01:14

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　　2022年中国通胀压力几何

　　作者：谭小芬张洺豪

　　2021年我国通胀水平整体处于上行，但CPI和PPI呈现出明显的分化趋势，PPI上行并未驱动CPI同步上行，PPI-CPI剪刀差持续扩张。一方面，PPI由于受全球经济复苏、供应链中断以及大宗商品供给减少等因素的影响快速上升，2021年12月PPI同比增速10.3%；另一方面，CPI由于相比较于2020年同期基数较高，国内终端需求较为温和，2021年12月，CPI同比增速为1.5%，表明上游成本上升没有伴随着终端需求提升，造成CPI和PPI剪刀差持续拉大。

　　预计2022年二者剪刀将出现收敛，PPI将较快下行，CPI整体温和上行。

　　2021年CPI整体较为温和

　　2021年我国PPI呈现出大幅上涨之势，1月份PPI同比由负转正，之后出现加速上升，5月份至7月份涨幅保持平稳，8月份涨幅继续扩大，12月份有所回落。PPI上涨的主要原因在于全球经济复苏与通胀预期增强，以及部分大宗商品供给短缺，加之各地减排导致的国内煤炭、钢铁价格上涨。

　　第一，全球大宗商品价格上涨推升国内PPI。供给冲击是2021年大宗商品价格上涨的主要驱动力，而疫情反复、地缘冲突等风险因素导致的港口拥堵和集装箱短缺问题，降低了全球供应链效率。2021年初由于海外宽松政策带来美元贬值和经济复苏，加上海外疫情冲击造成全球供应链断裂，推升了PPI。一方面，受疫情的影响，部分产业产量下降，其中大宗商品、原材料、芯片受影响较为明显。另一方面，各国在应对疫情时所采取的不同程度的封锁措施对国际运力产生显著影响，导致港口货物积压。国际大宗商品的供给下降，同时由于疫苗接种比率的提高，全球经济复苏导致对原油等大宗商品的需求上升，供求缺口导致大宗商品价格上升。自去年3月份以来，天然气价格持续上涨，国际航运运价也先升后降，构成了影响供给端的重要因素，带动PPI的大幅上行。

　　第二，各地减排导致的国内钢铁价格上涨，以及国内煤炭产量下降、进口限制、全球煤价飙升以及非化石燃料能源表现不佳等因素造成了煤炭短缺和煤价上升。2021年在国内能耗政策以及进口不足的影响下，煤炭出现了供不应求的局面，以煤炭为主导的国内大宗商品成为推动PPI上行的主要动能。之后国内双控政策开始调整，执行政策更加合理、保供稳价政策陆续出台以及基建、地产投资等弱于预期，导致PPI环比和同比增速均趋于下行。

　　尽管PPI出现飙升，但是由于上游投入品在最终消费品生产商购买的材料中所占比例相对较小，同时私人消费仍然相对疲弱，所以PPI上升向CPI的传导较为缓慢，2021年CPI整体较为温和。

　　首先，猪肉价格回落拖累CPI指数。在生猪供给增加的背景下，2021年猪肉价格呈现出同比增速下行，猪肉价格由年初每斤30.45元跌落到最低15.01元，之后出现了小幅回升。猪肉价格下跌主要原因在于国内猪肉供给的增加。一方面前期扩大产能效果陆续显现，国家增加猪肉供给措施落地；另一方面猪养殖户出栏积极性提高，生猪供应量短期增加。食品在中国CPI篮子中占比高达30%，而猪肉在食品篮子中所占的比重接近10%，猪肉价格增速的波动对CPI增速有很大影响。

　　其次，由于消费复苏持续滞后，中国的经济增长势头在2021年下半年明显放缓，使国内CPI通胀压力保持在低位。由于受到疫情影响，我国非食品项中，居住、教育文化和娱乐、医疗保健、衣着及生活用品及服务等项目增长率全部低于疫情前，从而导致服务类CPI一直在低位徘徊。需求端恢复较弱，核心CPI始终处于1%以下水平。

　　影响通胀的长短期因素

　　从短期来看，影响通胀的因素包括：一是疫情的反复可能会对今年的通胀情况产生影响。虽然目前来看疫情状况整体正向好的方向发展，但一些国家和地区疫情状况依旧严峻。一旦疫情出现反复，可能对通货膨胀的走势产生影响。二是全球原油供给能否如期增加还是未知数。从供给侧来看，虽然OPEC+和美国等宣布将逐步恢复原油供给，但2022年的冷冬可能导致原油供给增速缓慢。而从原油的需求侧来看，2022年经济的向好会导致对原油的需求上涨，因此油价大幅回落的概率也不大。

　　从长期视角来看，也存在一些推升通胀的因素。第一，能源结构改变带来的通胀压力。2020年9月我国明确提出2030年“碳达峰”与2060年“碳中和”目标。我国力争于2030年前实现二氧化碳排放达峰，单位GDP二氧化碳排放将比2005年下降65%以上，非化石能源占一次能源消费比重将达到25%左右，风电、太阳能发电总装机容量将达到12亿千瓦以上。而为了实现这一目标，促进能源电力系统低碳化、电气化、智能化，低碳燃料转化以及应用负排放技术是基本路径。而实现发展的新范式将会进一步抬升企业的生产成本，环保和减排的成本将进入企业的预算约束中。此外，“碳达峰”“碳中和”的深层次问题是能源问题，面对减排要求，可再生能源替代化石能源无疑是实现“双碳”目标的主导方向。国际能源署认为低碳排放技术的实现将比基于化石燃料的技术需要更多的金属，例如铜、镍、锂和钴等。而这些金属的短期供给弹性较低，这些金属需求的上升会推动金属价格的上升，进而推动生产成本的上升。

　　第二，我国人口老龄化的趋势会导致劳动力成本提高，进而推动通胀的上行。根据第七次全国人口普查的结果，我国人口现状目前呈现出四个特征，分别是总量上人口增速放缓、老龄化、低生育率程度增加以及生育率和育龄人口下降。在人口总量方面，我国人口总量较高但是增速下降较为明显。全国人口中，0~14岁人口占比17.95%；15~59岁人口占比63.35%；60岁以上人口占比18.70%，其中65岁以上人口占比13.50%。与2010年第六次全国人口普查相比，0~14岁人口的比重上升1.35%，15~59岁的人口比重下降6.79%，60岁及以上人口的比重上升5.44%，65岁及以上人口的比重上升4.63%。可以看出，作为全球制造业劳动力的提供者，我国人口红利正在消退。劳动力供给减少会导致经济增速面临下行压力，而由于劳工议价能力的增强，会推动工资水平的上涨，进而通胀水平会相应调整。

　　今年通胀大概率回落

　　展望2022年，通货膨胀大概率出现回落，CPI和PPI剪刀差会出现收敛。

　　1.2022年PPI预计出现回落。

　　根据OPEC+成员国会议，原油将逐步增产，原油供给将增加。美国新钻井数出现明显回升，在高油价的刺激下美国原油产量也将逐步复苏。大宗商品供不应求的局面有望得到改善。而且在高基数的背景下，大宗商品价格增速将出现快速回落的趋势。由于全球供应链环环相扣，整个链条依赖于各个环节的密切配合。目前全球经济主要的问题在于，缺疫苗、缺原料、缺货柜、缺工人和缺芯片，既涉及生产环节，也涉及运输环节。这也意味着突破供应链瓶颈需要一定的时间。但随着疫情形势的不断好转，供应链问题已经出现了边际改善的迹象，2022年大概率能逐步得到缓解和修复，大宗商品的生产和运输成本将进一步降低，有利于国际大宗商品价格的下降。

　　从国内工业品的供给来看，2021年10月19日和11月2日，韩正副总理先后在国家发改委、国家电网召开座谈会，强调要“多渠道增加电煤和天然气供给，要尽快把煤电企业发电能力恢复到正常水平”。随着“保供稳价”政策的落实，大宗商品涨价得到控制。去年10月以来，煤炭产量大幅增加，扭转了煤炭市场严重短缺的局面。而由于下游需求受到原材料价格上涨的损失，可能未来难以维持疫情后恢复期的高增长水平，供需矛盾将得到缓和。此外，油价在2021年上半年上涨幅度高达44%，形成了一个高基数。在高基数的水平下，增速大概率会出现回落。因此预测2022年PPI将会出现较快的下行。

　　2.2022年CPI预计总体上升，但上涨幅度不大。

　　根据农业部数据，能繁母猪数量从去年7月份开始环比减少，这意味着未来猪肉供给将减少，猪价有望触底反升，猪价的上行将成为CPI上行的最大推动。此外，由于生产成本的上升，多个消费品公司进行了提价，且提价商品大多集中在食品类，如海天味业、恰恰食品等，这也将成为推动CPI上行的一大因素。

　　从需求端来看，结合目前疫情发展的情况，今年暴发大规模疫情的概率不大，疫情形势将好于去年，消费需求能得到改善，有助于CPI的上行。此外，国家政策稳增长基调下，2022年有望提升经济增速以及服务业需求，居民收入增速水平保持稳定，有利于消费的复苏。

　　不过，CPI大概率不会出现大幅上行的情况，总体仍将温和。原因在于，一方面，新一轮猪周期猪价很难像去年那样发生大幅度上涨的情况。另一方面，我国消费品和服务的供给较为充足，整体供需情况仍基本处于均衡状态。

　　（谭小芬系中央财经大学金融学院教授、博士生导师；张洺豪系中央财经大学金融学院研究生。本文系国家自然科学基金应急管理项目“汇率市场变化、跨境资本流动与金融风险防范”的阶段性成果）

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