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一文读懂美联储第11次加息：利率达22年最高 为再次加息敞开大门_腾讯新闻

一文读懂美联储第11次加息：利率达22年最高 为再次加息敞开大门_腾讯新闻

一文读懂美联储第11次加息：利率达22年最高 为再次加息敞开大门

划重点

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美联储宣布加息25个基点，已累计加息11次，累计加息幅度达525个基点，联邦基金利率也从0%-0.25%上升至5.25%至5.50%。

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鲍威尔表示，自去年年中以来，通胀有所放缓，但达到美联储2%的目标“还有很长的路要走”。尽管如此，他似乎为美联储在9月份的下一次会议上保持利率稳定留下了空间。

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美股三大指数收盘涨跌不一，道指连续13个交易日上涨，追平最长连涨纪录。截至收盘，道指涨82.05点，涨幅为0.23%。

腾讯财经讯 7月27日消息，美国联邦储备委员会周三结束为期两天的货币政策会议，宣布加息25个基点。在今年6月暂停加息一次之后，美联储再次重启加息，将联邦基金利率目标区间上调到5.25%至5.50%，达到22年来的最高水平，符合市场此前预期。

市场一直在观察此次加息可能是美联储官员停止加息前的最后一次加息的迹象。在此次加息后，美联储官员可能会观察此前的加息对经济状况的影响。自去年3月开启加息周期以来，美联储已累计加息11次，累计加息幅度达525个基点，联邦基金利率也从0%-0.25%上升至5.25%至5.50%。

伴随着加息，联邦储备委员会表示将继续削减资产负债表上的债券持有量。在美联储开始量化紧缩措施之前，资产负债表上的债券持有量达到了9万亿美元的峰值。由于美联储每月允许高达950亿美元的到期债券收益滚存，资产负债表现在达到8.32万亿美元。

在周三举行的新闻发布会上，美联储主席杰罗姆·鲍威尔（Jerome Powell）表示，自去年年中以来，通胀有所放缓，但达到美联储2%的目标“还有很长的路要走”。尽管如此，他似乎为美联储在9月份的下一次会议上保持利率稳定留下了空间。鲍威尔说：“我想说，如果数据证明是正确的，我们当然有可能在9月份的会议上再次筹集资金。”当被问及美联储在6月维持利率不变后是否计划每隔一次会议加息时，鲍威尔说：“我们还没有决定每隔一次会议。这不是我们所关注的。我们将一个接一个地去开会。”

在美联储会后的声明中，只是模糊地提到了联邦公开市场委员会未来的行动方向。“委员会将继续评估更多信息及其对货币政策的影响，”该声明的措辞与前几个月有所不同。这呼应了一种依赖数据的方法--而不是固定的时间表--几乎所有央行官员都在最近的公开声明中接受了这种方法。

声明中唯一值得注意的其他变化是，在6月份的会议上，尽管预计未来至少会出现温和衰退，但仍将经济增长从“温和”（modest）上调至“适度”（Moderate）。该声明再次将通胀描述为“上升”，就业增长为“强劲”。

美股三大指数收盘涨跌不一，道指连续13个交易日上涨，追平最长连涨纪录。美联储如期加息25个基点，但下一次决议仍然充满悬念。截至收盘，道指涨82.05点，涨幅为0.23%，报35520.12点；纳指跌17.27点，跌幅为0.12%，报14127.28点；标普500指数跌0.71点，跌幅为0.02%，报4566.75点。

第11次加息

此次加息是联邦公开市场委员会在2022年3月开始的紧缩过程中第11次加息。该委员会决定在6月暂停加息，因为是对通胀的影响进行了评估。鲍威尔此后表示，他仍然认为通胀过高，并在6月下旬表示，预计货币政策将受到更多“限制”，这一术语意味着更多的加息。

联邦基金利率决定了银行间的隔夜拆借利率。但它会蔓延到许多形式的消费者债务，如抵押贷款、信用卡、汽车和个人贷款。

自20世纪80年代初以来，美联储从未如此积极地加息。当时，美联储也在应对异常高的通胀和疲软的经济。最近通货膨胀方面的消息令人鼓舞。6月份，消费者价格指数在12个月内上涨了3%，而一年前的增长率为9.1%。消费者对物价的走向也越来越乐观，密歇根大学最新的情绪调查显示，未来一年物价将上涨3.4%。然而，当排除食品和能源时，消费者价格指数以4.8%的速度运行。此外，克利夫兰联邦储备银行的CPI追踪器显示，7月份整体年率为3.4%，核心年率为4.9%。美联储的首选指标，个人消费支出价格指数，5月份整体上涨3.8%，核心上涨4.6%。所有这些数字虽然远低于当前周期的最差水平，但都高于美联储2%的目标。

尽管利率上调，但经济增长却出人意料地富有弹性。根据亚特兰大联邦储备银行的数据，美国第二季度国内生产总值年化增长率为2.4%。许多经济学家仍然预计未来12个月会出现衰退，但迄今为止这些预测至少被证明是不成熟的。在对最初估计进行大幅上调后，第一季度国内生产总值增长了2%。就业率也保持得非常好。2023年，非农就业人口增加了近170万，6月份的失业率相对温和，为3.6%，与一年前持平。

衰退即将来临吗？

美联储必须保持微妙的平衡。如果利率升得太高，可能会让美国陷入衰退，一些分析师预计美国可能会在今年晚些时候陷入衰退。有一些迹象表明，经济衰退可能会发生，包括抵押贷款需求下降，小企业信心指数低，以及制造业收缩。但其他经济指标--包括强劲的就业和工资增长、低失业率和高消费服务支出--表明衰退根本不会发生，如果发生，也可能是温和的。鲍威尔周三也表示，美联储现在也认为不太可能出现衰退。

鲍威尔说，联邦公开市场委员会（FOMC）将评估“即将公布的全部数据”，以及对经济活动和通货膨胀的影响。“我一直认为，我们将能够实现通货膨胀回落到我们的目标，而不会出现导致大量失业的真正严重的经济衰退，”鲍威尔说。他还表示，美联储工作人员经济预测--与美联储官员每季度发布的经济预测摘要不同--不再认为美国经济今年会陷入衰退。

许多经济学家同意这一观点。7月份彭博对商业经济学家的调查发现，绝大多数人认为，明年经济衰退的可能性现在是50%或更低。这种乐观情绪可能与包括上世纪80年代初在内的其它历史通胀时期不一致。

分析师点评

一些分析师认为周三的加息是不必要的，部分原因是美联储在过去一年中连续10次加息可能会对经济产生延迟效应，不过大多数人仍基本乐观地认为这不会引发衰退。

“现在是时候让美联储给经济时间来吸收过去加息的影响了，”RSM的美国首席经济学家乔·布鲁斯拉斯（Joe Brusuelas）说。“随着美联储最新加息25个基点的消息现已记录在案，我们认为，通胀基本速度的改善、就业创造的降温和温和增长正在为美联储有效结束加息创造条件。”

富国银行投资研究所高级全球市场策略师萨米尔·萨马纳(Sameer Samana)表示:“市场似乎正在说服自己进入这种内部不一致的局面，即增长没问题，通胀基本得到解决，美联储可以开始降息。”他说，有弹性的经济可能会导致通货膨胀率居高不下，而通货膨胀率可能会在今年晚些时候再次加速。例如，石油和其他商品的价格在年底可能会高于一年前。“不幸的是，对美联储来说，这很容易，”萨马纳说。“从现在开始，通胀可能会变得更加顽固。”

穆迪经济学家马特·科尔亚尔（Matt Colyar）表示，“我们认为6月份的通胀报告是未来两次加息的先兆，这将让美联储有信心等待和观望。如果美国避免经济衰退，这可能意味着任何降息都不会在2024年6月之前发生。我认为他们将会坐以待毙，等待一年以上。这与通胀放缓是一致的，美联储感到非常有信心，通胀处于他们需要的水平，如果不是趋向通胀的话。”（无忌）

美联储加息25个基点！鲍威尔强调一大关键信号，对中国有何影响？_腾讯新闻

美联储加息25个基点！鲍威尔强调一大关键信号，对中国有何影响？_腾讯新闻

美联储加息25个基点！鲍威尔强调一大关键信号，对中国有何影响？

北京时间2月2日凌晨，美联储开启年内首次加息，宣布加息25个基点，将联邦基金利率目标区间上调至4.50%-4.75%。为2007年10月以来的最高水平。

暂停加息成热门议题

本次加息为美联储新年首次。此前在2022年，美联储已加息七次，累计加息425个基点。连同本次，美联储从去年以来已累计加息450个基点。

　　

对于本次加息25个基点，美联储表示，持续加息是适当的，通胀有所缓解，但仍处于高位，高度重视通胀风险。另外，就业增长势头强劲，失业率保持低位，将按计划继续缩减资产负债表。

据财联社报道，与市场预期一致，鲍威尔在开场讲话中继续强调“加息事业仍未完成”。对于本周继续加息25个基点的决策，鲍威尔也表示在接连两次FOMC会议上放慢加息步伐，将帮助美联储更好地评估实现政策目标的情况，进一步加息也将帮助实现限制性的货币政策立场。美联储仍将视后续的经济数据和前景来做出决策。

　　

美联储主席强调，历史“强烈警告”我们不能过早地放松货币政策，美联储将维持目前的举措，直到实现2%通胀目标的事业大功告成。

　　

在后续的问答环节中，鲍威尔在回答第一个问题时就明确表示，货币政策委员会判断目前利率并没有达到充分限制性，这也是后面还要继续加息的原因。

　　

由于本次政策会议并没有经济预测和点阵图，所以也有记者提问去年12月的点阵图是否仍能反映出FOMC当前的加息路径预期。

　　

鲍威尔表示，在去年12月的经济预期中，FOMC委员们的平均预期是本轮加息终点将在5%-5.25%之间。我们要到下个月的会议才会更新点阵图，现在只能说继续加息是实现通胀目标的合适举措。目前美联储并没有决定终值利率到底会在哪里。要管理加息不足的风险是非常困难的，如果6到9个月后发现加息不够，届时可能会出现通胀预期的风险。

　　

随后，被称为“新美联储通讯社”的知名宏观记者尼克·蒂米劳斯询问美联储主席：接下来还要继续加息的原因是什么，为什么现在不能停止加息。

　　

鲍威尔回应称，过去一年加息450个基点后，我们正在讨论还需要进行多次加息（a couple of more rate hikes）才能达到合适的限制性区间。为什么美联储会认为这么做是合适的？因为通胀仍处于非常火热的状态。但美联储也知道货币政策的滞后性，以及实际生活的不确定性。这也是为什么我们降低加息速度，进一步观察通货膨胀速度下降的状态。

　　

鲍威尔 图/新华社

蒂米劳斯进一步追问鲍威尔，本周FOMC是否有讨论过暂停加息的条件。美联储主席委婉地表示，等到三周后会议纪要出炉时，会披露有更多的细节。这两天FOMC委员们花了很多时间讨论有关暂停加息、经济状况的问题。

　　

对于“暂停加息的前提条件”，鲍威尔表示到3月FOMC前还会有两份CPI数据和非农报告。更多的数据出炉也将影响美联储的经济前景预期，同样会反映到货币政策中。

　　

不过美联储主席也继续强调年内不会降息的立场。鲍威尔表示，如果美联储预期的经济前景成真，那么在今年看不到降息。但如果通胀下降的速度比预期快，届时美联储也会有对应的政策。在发布会中鲍威尔也表示“今天可以第一次说反通货膨胀的进程已经开始了”。

　　

最后，对于今天美联储利率决议中全面删除有关公共卫生问题的表述，鲍威尔也解释称，他的亲身经历说明了新冠疫情仍然在那里，但对于美国经济而言已经不是重要的影响因素。美联储一直在寻找合适的时机拿掉相关表述，现在就到时候了。

美联储FOMC声明及鲍威尔发布会要点罗列：

FOMC声明：

1、委员会认为，持续加息是适当的，正在考虑未来加息的“程度”。

2、委员会认为，通胀有所缓解，但仍处于高位，高度重视通胀风险。

3、委员会认为，就业增长势头强劲，失业率保持低位。

4、委员会认为，将按计划继续缩减所持美国国债和抵押贷款支持证券。

鲍威尔讲话：

1、正在讨论再加息几次以达到适当的限制性立场，离这个水平不远了；如果经济形势符合预期，预计不会在2023年降息；如果需要调整加息幅度至12月以前的力度，美联储将那样做。

2、美联储坚决致力于让通胀达到2％的目标；货币政策快速紧缩的全面影响尚未显现；美联储官员仍有更多工作要做。

3、通胀仍远高于目标，过去三个月的通胀显示出可喜的增速放缓，但是需要更多的证据才能确信通胀降温。

4、许多指标显示美国就业市场仍旧强劲；JOLTS职位空缺数据“可能是个重要的就业指标”；劳动力市场没有出现疲软迹象。

5、存在可以让通胀降至2%，同时又不会出现经济大幅衰退的路径；美国经济仍有可能实现软着陆。

下半年会降息？

随着美国通胀数据持续回落，有分析称美联储会进一步放缓加息脚步甚至在下半年降息。

　　

其中，巴克莱银行称，市场预期基金利率将在今年春季达到4.75%—5.00%的区间，美联储最早将在7月开始降息。

　　

方正中期期货认为，展望2023年，从美联储加息节奏预期来看，美联储将会在2023年一季度继续加息，二三季度维持终端利率不变，四季度有降息可能。

　　

前海开源基金首席经济学家杨德龙分析称，预计美联储加息已经进入尾声，“去年暴力加息对于美国经济的影响比较大，所以美联储也是投鼠忌器，不会继续暴力加息。”

　　

英大证券研究所所长郑后成表示，从数据可以看出，美国通胀已经趋势性下行。预计在今年上半年，随着美国宏观经济承压下行，叠加2022年同期基数影响，美国CPI当月同比以及美国PCE当月同比大概率将持续下探。由于美联储利率政策重点关注通胀率以及就业率，美联储在上半年大概率将进一步放慢加息步伐。

　　

不过，对于下半年降息的观点，中泰证券首席经济学家李迅雷认为，由于美国及欧盟等经济体高通胀的主要原因是财政补贴而非量化宽松政策，美联储2023年下半年降息的可能性不大，但在加息方面可能会相对审慎，同时传递仍将继续加息的信号，以稳定市场预期。

纳指大涨2%，非美货币全线拉升，美国国债盘中跳水

市场走势方面，截至美股收盘，纳指涨2%，标普500指数涨1.05%，道指涨0.02%。

其中纳指盘中剧烈拉升。

美股大型科技股集体上涨，苹果涨0.79%，亚马逊涨1.96%，奈飞涨2.3%，谷歌涨1.61%，脸书涨2.79%，微软涨1.99%。

美股银行股多数上涨，摩根大通跌0.21%，高盛涨0.07%，花旗跌0.15%，摩根士丹利涨0.87%，美国银行涨1.3%，富国银行涨1%。

热门中概股表现强劲，早盘走出独立行情。截至美股收盘，纳斯达克中国金龙指数涨4.34%。百度涨超13%，微博涨超10%，爱奇艺涨超9%，陆金所控股、斗鱼等涨超7%，腾讯音乐、哔哩哔哩、理想汽车涨逾5%，小鹏汽车、网易、携程网、阿里巴巴、京东等均有明显涨幅。

美联储的最新动向引发金融市场出现显著波动。美国国债盘中跳水，2年期国债、10年期国债均下跌超2%，3个月期国债目前也下跌0.77%。

美元指数明显走弱，目前大跌0.92%，报101.1649，欧元、澳元兑美元均涨超1%，日元、瑞郎、离岸人民币等兑美元均有明显涨势。现货黄金盘中剧烈拉升，现涨超1.1%，报1950.72美元/盎司，上涨逾22美元/盎司。

欧股主要指数收盘涨跌不一，德国DAX30指数涨0.35%，英国富时100指数跌0.14%，法国CAC40指数跌0.07%，欧洲斯托克50指数涨0.16%。

油价方面，WTI 原油期货收跌3.12%，报76.41美元/桶；布伦特原油期货收跌3.07%，报82.84美元/桶。

据媒体报道，油价大跌这主要是受美国能源信息署(EIA)的原油库存数据推动。EIA数据显示，1月27日当周，美国原油库存增至2021年6月份以来新高。俄克拉荷马州库欣原油库存达到2021年7月份以来新高。美国石油进口创下2022年7月份以来的单周新高。

对中国有何影响？

美联储加息，对人民币汇率、股市有何影响？

　　

据中新经纬报道，央行副行长宣昌能近期在国新办发布会上表示，总的看，发达经济体货币政策调整对我国影响有限，对其他比较小的新兴市场经济体影响可能比较大。宣昌能谈到，2022年11月中旬以来，随着国内稳经济政策措施的落地见效，优化疫情防控措施和金融支持房地产政策的相继出台，加之市场预期美联储将放缓加息步伐，美元指数高位回落，人民币对美元汇率逐渐转向升值态势。

　

杨德龙也认为，美联储本次加息不会对人民币汇率产生太大的影响，反之因为市场预期美联储加息即将结束，人民币会出现一定的反弹。

　　

股市方面，华安证券策略首席分析师郑小霞团队称，美国经济企稳、美联储加息放缓，有利于美股持续反弹，展望2月A股外部支撑依旧。

　　

中航基金首席经济学家邓海清指出，随着中国经济复苏、疫情防控优化、美联储加息放缓，2022年遭受重创的港股有望成为2023年全球主要股票市场中表现最好的市场。同时，伴随着政策在扩大内需和稳定信心上的发力，中国经济复苏，市场信心修复，2023年A股市场也将有较强的表现。

来源丨中新经纬、财联社、同花顺财经、wind

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本期编辑 黎雨桐

美联储连续第十次加息 外界预期本轮加息终点临近 - BBC News 中文

续第十次加息 外界预期本轮加息终点临近 - BBC News 中文BBC News, 中文跳过此内容繁分类主页国际两岸英国科技财经视频材料BBC英伦网主页国际两岸英国科技财经视频材料BBC英伦网美联储连续第十次加息 外界预期本轮加息终点临近2023年5月4日图像来源，Getty Images图像加注文字，美联储主席鲍威尔本周三，美联储宣布加息25个基点，即上升0.25%。去年3月以来，美联储终结了维持四年的零利率时代，开启加息通道，并且在超过一年的时间内连续加息，此次加息后美国联邦基金利率提高到5.00%—5.25%的区间，为2007年以来的新高。美联储在5月议息会议声明中删掉了上次声明中出现的一句话，“委员会预计一些额外的政策紧缩可能是合适的”。市场普遍据此预计美联储将在6月议息会议上暂停加息。此次加息后，主要股市反应并不大，美股小幅收跌，香港、中国A股则小幅上涨。主要原因是，本次加息幅度符合市场预期，而且加息后已达到此前美联储官员给出2023年的终端利率区，因此市场预期超过一年的加息通道将告一段落。5月1日，摩根大通宣布收购已倒闭的第一共和国银行的绝大部分资产。这是美国两个月内倒闭的第三家大型银行。市场期待美联储放慢加息，以应对银行业面临的压力。美联储22年来最大规模加息 经济学家称“用错误纠正错误”疫情下的“通胀怪兽”正如何席卷全球硅谷银行倒闭危机：会否引发全球金融动荡为什么连续十次加息？加息的“息”指美国联邦基金利率，简而言之，该利率是美国银行和银行之间互相借钱时的利率。加息就是升高这一利率，那么银行在给企业或个人放贷时的利率也水涨船高，贷款的需求会相应减少，由此可以减少货币供给量，市场上流动的钱少了，就可以降低通胀，给经济降温。反之，如果降息，银行放贷的利率就会降低，借钱成本更低，将刺激企业和个人贷款，更多钱注入经济，整体经济得到刺激，更加活跃。美联储通过调节这一利率来达到一个目的——保持美国最大限度的就业和物价稳定。在经济疲软时降息，向市场注入更多流动性资金，刺激经济。在经济强劲时加息，减少货币供应，降低通胀，防止经济过热。从控制通胀角度看，美国CPI增幅已从2022年6月9.1%的高点，回落至今年3月的5%。加息和降息的周期通常很久，过去15年来经历四次调整：降息——美国在2008年金融危机中受到重创，美联储为了增加货币供应，提振经济，当时一度降息至0-0.25%。这一超低利率维持了七年。加息——2015年底美联储开始一轮长达三年的加息通道，连续加息九次。降息——新冠疫情爆发后，美联储在2020年3月紧急降息，一次性降至0-0.25%，利率又回到2008年底的零利率时代，并维持四年。加息——2022年3月开始连续加息，以控制住美国40年来最严重的通货膨胀。截至目前本轮调整共连续加息十次，从最初的零利率加到目前的5-5.25%。各界还开始讨论，美联储会在何时开始降息？在周三议息会议后的记者会上，美联储主席鲍威尔表示，现在降息是不合适的。他认为，通胀会下降，只是速度不会很快，下降需要时间。“如果这个预测大体上是正确的，那么降息是不合适的，我们不会降息。”他进一步表示，如果需求进一步减弱，劳动力市场出现更多的软化迹象，才可能会考虑降息。图像来源，Reuters图像加注文字，总部位于加州的硅谷银行在1983年成立。银行业倒闭与加息在过去两个月，美国三家大型银行连续倒闭：硅谷银行、签名银行、第一共和银行。它们的存款规模分别为1750亿美元、1100亿美元、1039亿美元。它们面临的压力主要源于自身风控不善，但与美联储加息也不无关系。以硅谷银行为例，新冠疫情爆发后，居家办公娱乐刺激了科技热潮，再加上美联储降息“放水”，以科技企业为客户的硅谷银行突然吸纳了数以百亿的存款，并将大部份资金投资于美国政府长期债券。当时市场利率接近零，即使美国政府长期债券只支付数个百分点利息，银行仍有利可图。不过，美联储为压抑通胀展开激进的加息行动，利率在过去一年间上调至4.75%。较高的借贷成本削弱了科技股势头，科技企业的估值下降，仰赖科技业的硅谷银行也受影响。同一时间，加息环境下债券回报率下降，让持有大量长久期美债的硅谷银行亏损惨重。“自3月初以来，（银行业）的状况已经广泛改善，美国银行系统是健全且有弹性的。”鲍威尔表示，他还称三家处于压力中心的银行，现在都得到解决，储户得到保护，“硅谷银行的挤兑与历史上银行挤兑的速度不相符。而这现在需要以某种方式反映在监管和监督中。”鲍威尔称，需要加强对这种规模银行的监督和监管。而具体到更为细节的措施方案，鲍威尔表示，美联储负责监管的副主席巴尔（Michael Barr）将真正带头来设计这些。图像来源，EPA美联储加息的影响鉴于美元的全球影响力，美联储加息，通常意味着西方市场不得不跟进加息，比如欧盟、澳大利亚，再到香港。5月4日，香港金管局就宣布跟随美联储加息步伐，将基本利率上调25个基点，到5.5%。对于美国和香港等经济体的居民而言，加息带来最直接的痛感就是房贷压力的上涨。过去一年，香港楼市承受利率上涨的压力，降幅不小。另外，中国在疫情封控放开后，经济开启复苏进程，在全球加息的大环境中，中国政府很难通过降低利率来刺激疲软的国内经济——如果中国在其他主要经济体加息之时，开始进一步放松货币政策以支撑受疫情打击的经济，那么中国将面临人民币贬值和资本外流的风险。美联储加息后，意味着美元有更高的利息回报和金融资产回报，这会导致新兴市场的国际资金，回头流入美国市场，以追求更高的回报。对于新兴经济体而言，美元流出，会使本国货币面临贬值压力。相关主题内容美国个人理财中國更多相关内容美联储22年来最大规模加息 经济学家称“用错误纠正错误”2022年5月5日通胀|通膨：“菜比肉贵” 时代“隐蔽税”对生活与财富的影响2021年10月27日硅谷银行倒闭危机：目前我们都知道什么2023年3月14日头条新闻香港23条国安立法草案正式提交立法会审议2024年3月8日中国被指透过寄宿学校制度压缩藏语教育39 分钟前中国外长批评美国对华打压到“匪夷所思”的程度2024年3月7日特别推荐以色列有可能“消灭”哈马斯吗？2024年3月5日恒指再近历史低点 香港走向“国际金融中心遗址”还是寄望“由治及兴”2024年1月30日北京施压与台湾“断交潮”持续：民众有何看法？邦交国会否“清零”？2024年1月25日中国外商直接投资首次转负 外企对中国失去兴趣了吗？2023年11月16日美国大选2024：为何特朗普仍如此受共和党人欢迎2024年1月17日焦虑的Z世代正在重塑“中国梦”2024年1月4日中国人口加速萎缩背后的四个关键问题2024年1月29日一文读懂美国剧集《外籍人士》无法在香港收看引发的各种讨论2024年2月1日台湾成为全球半导体业超巨的半世纪历程与秘诀2023年12月17日热读1中国两会：总理记者会被取消 打破30年惯例2香港23条国安立法草案正式提交立法会审议3中国外长批评美国对华打压到“匪夷所思”的程度4朝鲜借新冠疫情加强边境封锁设施 恐加剧人道危机5中国两会2024：北京能否为陷入困境的经济找到出路6中国两会：GDP增速目标仍维持5% 分析称实现该目标更具挑战性7Taylor Swift新加坡演唱会，为何让东南亚邻国心存芥蒂8秦刚辞去中国人大代表职务 没有被“罢免”引发关注9中国两会2024：有哪些重要的关注点10加沙战争：空投粮食为何备受争议BBC News, 中文BBC值得信赖的原因使用条款隐私政策Cookies联络BBCDo not share or sell my info© 2024 BBC. BBC对外部网站内容不负责任。 阅读了解我们对待外部链接的

美联储开启 2023 年首次加息，宣布加息 25 个基点，将产生哪些影响？ - 知乎

美联储开启 2023 年首次加息，宣布加息 25 个基点，将产生哪些影响？ - 知乎首页知乎知学堂发现等你来答​切换模式登录/注册经济宏观经济金融美国联邦储备系统（美联储）美国宏观经济美联储开启 2023 年首次加息，宣布加息 25 个基点，将产生哪些影响？北京时间2月2日凌晨，美联储开启年内首次加息，宣布加息25个基点，将联邦基金利率目标区间上调至4.50%-4.75%。 2023年首次加息 中新经纬梳…显示全部 ​关注者930被浏览1,096,277关注问题​写回答​邀请回答​好问题 21​8 条评论​分享​最新进展 · 美联储加息美联储维持联邦基金利率目标区间不变，连续加息十次后暂停加息等 9 个事件进展显示全部237 个回答默认排序知乎用户​​金融话题下的优秀答主貌似现在大家都在预测美国要进入衰退，赌美联储要转向。进入衰退应该几成定局：大企业裁员、需求疲软、投资停滞、工业生产降速、库存堆积。[1]如果库存积压的同时需求还在被美联储打压，那么谁还会去投资扩大生产，谁还愿意花钱保留高昂的人力投入？所以一旦经济降速的趋势开启，很多事情的发生都是连锁效应不可避免的。在那个出清完成的底部到来之前，美国经济不会轻易转向，哪怕货币政策真的转向。但美联储到底什么时候停止加息？市场投资者说下半年要降息了，因为衰退来了。但据彭博社报道，桥水基金的Ray Dalio说，美联储会像他们说的那样，在2023年只加息不降息。我认为达里奥说的有道理，因为目前的美联储政策有个更重要的目标：解决美国的债务问题。我相信以老雷对于债务危机的理解，他可能也在想同样的事情。美联储加息25个基点一天后欧洲和英国也各加息50个基点，拉加德表示还会继续加息50个基点左右。但因为投资者之前认为两个央行的态度应该更鹰派一点，所以结果出来后英镑与欧元兑美元反而走低。背景1: 美国的财政赤字货币化（MMT）解决债务危机和财政赤字货币化MMT是一体两面，所以我们先（再）聊聊MMT。美国自疫情后就开启了MMT，即通过美联储QE来资助美债发行，负担诸如财政刺激一类的财政支出。具体的，美国疫情后的MMT分为四个阶段：美国MMT解析图：图中各项目为自2020年1月以来的增值，单位：万亿美元。黄色（TGA）：财政部现金余额，黑色（ON RRP）：美联储逆回购余额，绿色：美债存量的市值，蓝色：美债净发行量（仅本金），紫色：M2，包括现金、活期存款、小额定存、货币市场基金，红色：美联储资产负债表规模第一阶段中，美国政府在2020年的前6个月发行了超过了四万亿美元市值的债务，而美联储购买了其中三万亿美元。这四万多亿的国债增量，全部转化为了私人持有的货币M2与财政部持有的现金余额TGA，也就是人们常说的“开闸大放水”。MMT的一个表现就是，美联储资产负债表的增长（红色）与美债净增量（蓝色）在2020～2022三年间几乎一致。第二阶段中，美国政府通过财政刺激政策，将TGA中的现金余额分批发放到了居民手中，进而转化为M2。天量的货币发放让2021年初的美国货币市场出现了无资产可买的窘境，严重压低了类货币资产的收益率，一度让货币市场基金出现了危险的“资不抵债”情况。因此，2021年6月分的FOMC会议上，美联储决定将逆回购利率提高5个基点，以吸收多余的流动性，开启了我定义的第三阶段。第三阶段中即2021年下半年，伴随着美联储“通胀暂时轮”和泛滥的流动性，各类市场高歌猛进。截止2021年末，TGA存量几乎用光，美债的增发全部转化为了M2的增量。第四阶段就是我们熟悉的2022年。美债净发行仍然上升了约5000亿美元左右，但在美联储极速加息的背景下，美债总市值却下跌了1.5万亿左右，最多时下跌了2万亿美元。总结一下，美国过去三年的MMT呈现了这样一幅图景：美联储实质上购买了所有新发的美债不考虑美联储购买的美债，美国财政部过去三年的借贷成本如果用市值衡量，几乎为零。这可能就是MMT的奥义吧。那么这又和美联储2023年不降息有什么关系？请听下回分解吧。或者评论区分解也可以。从概率上讲，我确实觉得现在预测2023年不降息的收益比跟着市场吆喝降息来的多。背景2: 美债的需求变化MMT的一个结果就是，为了维持现在的债务规模，美国逐渐开始走日本的老路，即内债化加剧，利用目前美国居民和金融机构手中大量的现金余额，以债养债。我在之前的一些帖子里分享过，新冠疫情以后，美国本土的美债持有者所占比重迅速攀升，特别是美国政府相关的机构，例如美联储、地方政府、政府公务员的养老基金。这些机构不但持有美债，而且都基本属于持有至债券到期的长期投资者。美债持仓数据，市值，单位：十亿美元，紫色：国外持有者，黄色：美联储，红色：政府养老基金，蓝色：地方政府而私人持有者里，最大的玩家有四个：银行、共同基金、货币市场基金、居民部门。在这四个里面，银行与共同基金算是比较稳定的持有者，而居民与货币市场基金的投机性较强，持仓波动也比较大。其余的玩家们包括各类金融机构，大部分都是长期持有者，但总的占比很小。紫色：货币市场基金，黄色：共同基金，红色：居民部门包括对冲基金一类的机构，蓝色：银行各类金融机构的美债持仓基于这些持仓的数据，我们可以简单的得出一个结论：除了美联储与国外投资者，决定美债需求的关键，是居民部门与MMF对美债的需求。其中，MMF只对短期美债有需求，而居民则对任何期限的美债都可以有需求。2023年不降息的逻辑所以如果想让美债的旁氏游戏可以继续玩下去，保证居民部门和MMF两个大玩家对于美债有充足的需求至关重要，特别是在美联储QT与国外投资者增持意愿不强烈的背景下。国外投资者持仓市值变化从居民部门的表现来看，2022年前三个季度他们一共增加了近一万亿美元市值的美债。考虑到2022年美债市值因为加息有大幅下跌，这些美债增量背后的实际增持可能更大。美国居民持仓市值变化货币市场基金的持仓变化为什么增持？道理很简单，美债收益率变高了，而同时股市的期望收益率下跌，一部分人将资金转移到了美债里。对于长期美债来说，看收益率来投资其实是一个赌博，尤其是10年期以上的美债价格，有可能因为美联储继续紧缩而下跌。而美联储也未必有能力直接调控长期利率，只能通过QT或者前瞻指引间接调控。但对于短期美债来说，每1%的收益率上涨就意味着1%真金白银到手。给定目前将近5%的隔夜利率，短期美债的平均利率在5%～6%，税后也有将近4%。另外，考虑到衰退的信号越来越强烈，投资者会更倾向于持有最后一道防线：美债都崩了，银行存款也不安全了。因此对于一般的投资者来说，将大部分的资金停靠在美债里是一个不错的选择，也是我们从数据里看到的现象。一个更直接的证据就是，美国财政部开设给个人进行国债申购的平台Treasury Direct在2022年底达到了将近400万个账户，而2021年中这个数量才是60万左右：而通过Treasury Direct发行的短期美债数量，也从2021年的每月20亿美元，上涨到了100亿美元。基于美联储的货币政策对于调控短期美债收益率有直接的影响，我有充分的理由相信，短期美债的需求最终会成为美联储的一个隐藏的政治任务。这是我认为美联储不会轻易降息的基本逻辑。下次更新我会具体分析一下美债旁氏游戏可能的操作。旁氏游戏的玩法示例评论区里大家都说了很多很有意思的观点和很有价值的问题，抱歉我未能一一回复，因为有的问题其实就是我想继续解析的。我想先讲一个例子，来说说旁氏游戏的玩法到底会是什么？假设美国现在只有一个国债，应付本金100亿美元，到期日为2023年12月31号，票息率为5%。对于美国政府来说，未来有三笔钱要支付：2023年6月底支付2.5亿美元的利息2023年底到期时支付2.5亿美元的利息2023年底到期时支付100亿美元的本金不考虑税收收入，单纯用新发债来融资的话，该怎么发债？比如，用6月期的国债融资，假设2023年利率保持在5%，6月底发行2.5亿，12月底发行105.625亿（2.5625亿来还之前发行的6月债，102.5亿还12月到期的利息加本金），正好满足了还债的需要。这笔105.5625亿美元的6月期债务，在2024年6月时需要新发108.2亿美元来偿还，2024年底再新发110.9亿美元来偿还。而此时，时间已经来到了2024年底，如果在2024年中降息发生，美债长端收益率走低至2%，那么便可以用更低的利率来续上这笔不断滚动的短期债若干年，把问题交给后人来处理。所以如果在2023年，市场对于短期美债有足够的需求，美国便可以用这种方式淘汰一批高息债券，然后在降息后用低息的长期债券来填补窟窿，继续苟下去。但这种旁氏游戏的成功率是几成，或者说到底有没有必要这么做，要看目前美债未来一两年内的到期债券规模与票息率分布。下次更新我们来看看。欢迎继续提问。美债到期日程本次更新，我们来看一看数据里美债到底什么时候到期，到期多少，现存的美债利率有多高，利息成本又有多少？数据来自美国财政部Monthly Statement of Public Debt数据表。因为这里我们主要关心市场的解盘能力，所以先来看在市场上交易的marketable债券。下图就是各个类型的美债存量，这里是加总了未来所有时间到期的本金数，因此既没有考虑到未来资金的折现情况（市值考虑了折现），也没有显示利息成本，仅做一个初步的参考。10年起以内的国债Note占绝大部分份额，短期国债与15年以上的超长期国债各占一小部分，TIPS最少而如果我们选择一个时间节点，将横截面上的债券用到期日分类进入各个期限的区间（例如未来某个月，或未来某一年到期），则可以更清楚的知道美债存量到底在未来各个时间段有多大的偿债压力。整理到期日程的截面数据后，我发现一个有意思的事情：市场上可交易的美债大部分都在未来两三年到期，而光未来一年到期的美债，就超过了5万亿美元。这点可以从下面的到期日程分布图看出来：短期美债的还债压力主要在未来三个月内，总计2.5万亿美元，占70%。另外值得注意的是，近四年的短期国债偿付压力峰值其实在2020年，而2021年创纪录的个人所得税收入直接降低了一万多亿的短债存量。因此，4月份的税收情况是未来国债与利率走势的关键之一。2022年好几波熊市反弹和美联储打压，应该产生了不少个税收入，从各大对冲基金的收益（比如Citadel的160亿美元利润）与交易员奖金就可以看出来。短期国债偿付压力分布中期美债的还债压力主要在前三年内，共计7万亿美元，占50%，是美国还债压力的最主要来源。对比短期国债的分布图也可以看到，2022年的到期额是过去四年间的最高值——相对2020年来说，2022年所面对的短债发行空间更大一些。中期国债偿付压力分布最后，长期美债的到期日分布主要集中在20年以后。尤其是2020～2021年发行了总计约1万亿美元的20年期国债，利率极低（平均1.5%），因此不会产生什么压力。超长期美债的到期日分布上面的图只说明了本金交付的压力，没有利息成本的信息。下面这几个图显示了未来到期债券的利息成本有多少：短期国债存量目前基本都进入了高利率区间，并且存量期限也都集中在前三个月中期国债存量大部分在低利率区间，但近三年内2～3%的区间里仍然有2万亿美元的存量长期债券不论从哪个角度看都没有什么压力简单的结论就是，我们没有看到近期有很多中长期高利息美债，反而，存量的利率普遍较低，且到期日比较靠前。这说明想要通过置换高息债券来缓解压力的边际收益并不大。给定现在情况，美国政府需要更加小心地对待短期美债的需求问题，否则会出现债务无法滚动的局面，让违约风险加剧。但另一方面，如果美国可以扛过去未来两三年的这一波还债高峰，那么债务总量还是可以控制住甚至降低的。那么如何扛过去呢，我觉得有以下几个办法：新的通胀目标，稀释债务+税收增加微操股市继续薅资本税引流逆回购解盘短期美债其中1和2是永久解决问题的方法，而3是暂时缓解压力的方法。下一次我来讨论一下3的事情。参考^https://www.bloomberg.com/news/articles/2023-01-18/us-retail-sales-slide-by-more-than-forecast-in-broad-decline编辑于 2023-02-08 01:48​赞同 681​​123 条评论​分享​收藏​喜欢收起​王克丹​​2022 年度新知答主​ 关注美联储基本兑现了当初的加息预期，累计加息450bp，目标区间在4.75~5.0%之间，预计还有一次25bp的加息。从表现来看，相对高通胀基本维持了一年多的时间，根据同比计算，cpi在去年6月到达9.1%的四十年高位，在基数下预计在今年的6月份将会降低到相对的低位，也给了美联储更多的选择空间，当然之前很多人也讨论了，现在的cpi下行本身也是计算同比高基数下的表现。一个重要的判断逐渐来到临界点：实际利率=名义利率-通胀，当通胀大于名义利率的时候，实际利率其实还是负值，这样对金融体系的冲击不至于像沃尔克那样大，美股在美联储加息过程趋势是下行的，2022年末相对于最高位跌去10%左右，对应了软加息但并不能说着陆，主要是加息虽然迅速，但期间并没有把实际利率拉回正值。随着利率水平逐渐拉高，而通胀逐渐回落，预计在第一或者第二季度会出现实际利率回到正值的临界点，加息对于更看重预期的金融市场的响应相对迅速，但实体市场相对反映要慢一些，一般在几个月到半年，也就对应加息真正发挥作用的时候，市场实际利率越高，货币的成本越高，市场的热度也就相应的受到影响，降息刺激市场热度，相应的市场实际利率上升会收缩市场的热度，并且预计出现在今年的一季度以后。有人认为加息停止便是利好的开始，信贷开始发力，市场突然就多了很多热钱，大家都再次投入到空前的投资和消费中去，回顾08年次贷危机前夕，真正出问题不是在加息周期内，而是政策不断的降息来给市场利好信息后发生的，所以当实际利率逐渐拉回正值，信贷并不能带来收益，热度收缩的时候才是真正的挑战。编辑于 2023-02-02 13:31​赞同 318​​16 条评论​分享​收藏​喜欢

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又宣布加息！美联储多次加息带来哪些影响？专家解读

来源：央视新闻 | 2023年07月27日 14:19:15

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　　北京时间7月27日凌晨，美联储公布7月利率决议，宣布加息25个基点，这是自2022年3月开始，美联储本轮加息进程的第11次加息。在此次加息之后，美国联邦基金利率目标区间已升至5.25%~5.50%。美联储宣布7月加息25个基点。　　暂停后重启本轮第11次加息　　美联储表示，目前美国的通货膨胀率仍然居高不下。美联储在加息的同时，将继续评估更多信息及其对货币政策的影响。据统计，目前美国的联邦基金利率水平，是2007年9月以来的最高水平。　　德邦证券首席经济学家 芦哲：在现阶段美联储的加息决策上，通胀尤其是PCE（个人消费支出物价指数）的降温及其未来走势，仍是美联储关注的首要因素，其次则是货币紧缩效果的滞后性以及目前信贷紧缩的程度。总体来看，当前美国的PCE（个人消费支出物价指数）距离2%仍有距离。　　此前，6月，美联储曾暂停加息一次，但美联储主席鲍威尔当时仍释放出一定程度会根据实际情况继续加息的信号。　　中国民生银行首席经济学家 温彬：随着加息临近终点，美联储会适当放慢加息节奏以避免政策超调，非连续性的加息让美联储能够参考更多的数据。但是由于美联储激进加息导致目前利率升至较高位水平，这也会为其后续政策调控增加难度，未来若在升降息过程中操作不当，将有可能加剧经济的波动。　　加息已造成美国国内多重复杂影响　　美联储加息，是希望解决美国国内高企的通胀问题，但是事实上，从去年3月至今，美联储本轮的多次加息，已经在美国国内造成了多重复杂影响。　　上海交通大学上海高级金融学院教授 胡捷：美联储主要是“基于数据”制定货币政策的规则，目前美国的通胀数据，虽然处在下行趋势当中，但仍在高位。此外，我们看到的是，持续紧缩的货币政策，这使得美国在失业率和经济增长方面也受到一定程度的影响，这也是公众比较担忧的。　　专家表示，由于持续激进加息，以一年期美国国债收益率计算，美国目前的实际利率水平，已经达到近20年以来的相对高位，这一相对过高的实际利率，给实体经济运行带来明显影响。数据显示，从去年12月至今年5月，美国货币供应量（M2）连续6个月下降。一季度，美国GDP的环比年化增长率降为2%；美国国内私人投资同比下降8.05%。从3月至5月，美国工商业贷款连续3个月出现环比下降。加息的效应正在逐步传导到美国经济的不同领域。　　香港致富证券首席经济学家 肇越：美国最新的私人投资已经开始出现一些明显下降，与此同时，商业银行的工商业信贷也出现了明显下降，居民家庭按揭贷款的还款压力随着利率的上升正在逐渐增加，所以未来可能会对于房地产市场和美国的居民消费逐渐产生了一个向下的压力，实际上美国经济正逐渐转向经济增速逐渐下降这样一个新趋势。　　过度紧缩有可能导致美国经济增速继续放缓　　根据标普全球公布的最新报告显示，美国商业活动整体的扩张速度放缓至近5个月以来最慢水平。企业对未来一年前景的情绪已经急剧恶化至今年以来的最低水平。这些也对美国的资本市场和美元走势带来了影响。专家表示，如果美联储过度紧缩，不排除美国经济增速将可能进一步放缓。　　目前全球央行货币政策出现一定程度分化　　近段时间以来，随着美联储加息节奏放缓，全球其他央行的压力也有所减弱，各国货币政策出现一定程度分化。　　据统计，韩国、印度等国家央行在今年3、4月间已陆续停止加息，欧央行和英国央行是目前为数不多仍维持较激进加息节奏的央行，日本央行近日宣布，仍旧坚持宽松货币政策短期不改变。从近期的情况观察，全球各国央行货币政策受美联储影响逐渐减弱。　　德邦证券首席经济学家 芦哲：由于美联储加息进入本轮末期，全球其他国家央行的加息决策更多关注本国通胀的动态变化上，受美联储的影响相对弱化。得益于各国通胀水平有所改善，加息步伐逐步放缓，从长远看，这对全球经济的复苏都是比较有利的。　　黄金继续受到全球央行欢迎　　与此同时，全球央行的购金步伐仍在持续。世界黄金协会在5月的调查显示，全球24%的央行打算在未来12个月内增加持有准备金。相比美元，央行对黄金未来角色的看法变得更加乐观，62%的受访者表示黄金将在总储备中占更大的份额，而去年为46%。　　上海交通大学上海高级金融学院教授 胡捷：今年，各国央行购买黄金的势头总体并未减弱。直接驱动的原因与部分国家仍旧高企的通胀有关，目前全世界经济形势、利率水平、资产价格等仍较为动荡，在一些资产市场上观点也较为分化，这使得央行的储备资产管理变得更具挑战性，适当加大黄金的占比，是当前经济阶段中央行的合理选择。　　我国货币政策“以我为主” 与经济形势相匹配　　与美联储的政策相比，中国人民银行一直保持政策定力，稳健的货币政策灵活适度、精准有效，我国经济发展延续回升向好态势。　　美联储从去年至今的本轮加息，是历次加息周期中节奏最快、加息曲线最陡峭的一次。许多新兴市场经济体为应对高通胀和资本外流也开始收紧货币条件。相比之下，我国坚持实施稳健的货币政策，保持货币政策在正常区间，利率水平总体比较平稳，呈现出“以我为主”、货币政策自主性和有效性明显上升的特征。　　中国民生银行首席经济学家 温彬：我国的货币政策“以我为主”，精准有力实施稳健的货币政策，加大逆周期调节力度，总体而言我国货币政策与经济发展形势较为匹配，我国的利率水平是适度和比较平稳的，在收紧和放松两个方向都相对审慎、留有余地。　　人民币资产在全球投资中具有吸引力　　国家外汇管理局在日前的发布会上也表示，中国经济延续回升向好态势，上半年跨境资金流动相对稳定，外汇市场供求基本平衡，良好的基本面，使得人民币资产在分散化的投资价值和满足投资者多元化配置方面，具有较强吸引力。　　安联投资全球多元资产投资总监 格雷戈 赫尔特：长期以来，中国一直是我们全球投资策略的重要组成部分，不仅仅是在多元资产领域，而且在更广泛的投资策略和方法上都具有重要意义。　　（总台央视记者 刘颖 董彬 沙千 邵晨）

编辑：程祥

责任编辑：刘亮

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深度｜美联储宣布加息25个基点，放缓步伐为哪般？_腾讯新闻

深度｜美联储宣布加息25个基点，放缓步伐为哪般？_腾讯新闻

深度｜美联储宣布加息25个基点，放缓步伐为哪般？

美国联邦储备委员会在2月1日结束今年首场货币政策会议后宣布，将联邦基金利率目标区间上调25个基点到4.5%至4.75%之间。这是美联储自2022年3月以来第八次加息，但是幅度最小的一次。

分析认为，此举符合外界预期，带有谨慎色彩。在继续加息以遏制通货膨胀的同时，美联储的步伐因通胀出现降温势头、经济增长乏力而放缓。

但这并不一定意味着美联储即将放弃紧缩货币政策。随着美联储持续加息，2023年美国经济增长或以低迷、乏力为特征。

放缓步伐

当天，美联储公开市场委员会成员一致通过表决。美联储声明说，近期指标显示支出和生产均温和增长，就业增长强劲，通胀有所缓解，但仍处于高位。为支持就业最大化和2%的长期通胀目标，美联储决定加息25个基点，并认为持续提高联邦基金利率目标区间“将是适当的”，以便使货币政策立场具有足够的限制性。同时，美联储将继续减持国债、机构债务和机构抵押贷款支持证券。

与上次会后声明提及物价涨幅“处于高位”相比，一个值得关注的变化是美联储昨天形容通胀“已经有所缓解，但仍处于高位”。这可能表明，美联储越来越相信通胀已经见顶。

美联储主席鲍威尔在会后召开的新闻发布会上表示，放缓加息速度将更好地让美联储评估经济是否正朝着目标发展，以确定未来为实现足够限制性货币政策立场所需的加息幅度。

将通胀率恢复到2%是美联储的主要目标之一，但鲍威尔对宣布胜利持谨慎态度。他说，抗击通胀初见成效，仍需更多证据才能确信通胀正处于持续下降的轨道上。对此有分析称，如果美联储的表态令投资者对于加息进程结束的前景过于乐观，可能会令美联储稳定金融市场的工作更加困难。

“我们正在讨论再加息几次，以达到我们认为适当的限制性水平。”鲍威尔说，为使通胀率恢复到2%，美联储继续加息将是适当的。

鲍威尔还表示，鉴于经济形势前景，预计美联储今年不会降息。但若通胀以更快速度降温，决策将受到影响。在去年12月召开的会议上，美联储公开市场委员会的19名官员中也有17人预计，联邦基金利率目标区间将在2023年上行至5%甚至更高水平，且无人预计会降息。

昨天，纽约股市三大股指均上涨，其中道指涨0.02%，标普指数涨1.05%，纳斯达克指数涨2.00%。这可能表明，投资者预计美联储将采取更温和的货币政策立场，或者相信美联储能够在避免引发经济衰退的情况下稳定物价。

如何考量

美联储自2022年3月以来开启激进加息进程，以期抵消此前奉行宽松政策等因素带来的不利影响，包括经济过热。去年，美联储连续7次上调利率，累计加息425个基点，其中连续四次会议加息75个基点。但在去年12月，这一进程出现放缓势头。当时，美联储将加息幅度减至50个基点。

上海国际金融与经济研究院特聘研究员、上海国际经济交流中心副理事长徐明棋和复旦大学美国研究中心副主任、教授宋国友均注意到，美联储此次加息主要有两个背景。

一是通胀率自去年9月以来持续显现缓和迹象，但仍处于高位。美国劳工部数据显示，2022年12月美国消费者价格指数（CPI）环比下降0.1%，但同比增长6.5%。相比之下，美国CPI同比增幅在去年6月高达9.1%，为近40年来最高水平。

二是经济实现增长，但增长乏力。日前，美国商务部公布的首次预估数据显示，2022年全年，美国经济增长2.1%，但较2021年增长5.9%明显放缓。在2022年第四季度，美国实际国内生产总值（GDP）按年率计算增长2.9%，不仅实现连续两个季度增长，而且高于市场普遍预期，但不及去年第三季度增幅。

“在此背景下，美联储加息25个基点既展现了相对‘鹰派’的姿态，也避免了之前的激进做法。”徐明棋说。

宋国友也表示：“加息25个基点反映出美联储谨慎观望，以期保持形势可控的考量。”

此外，就业水平也是影响美联储决策因素之一。美国劳工部数据显示，2022年12月美国失业率环比降至3.5%，非农业部门新增就业人数为22.3万，尽管有所放缓，但仍好于市场预期。这可能表明，美联储此前为遏制通胀而采取的激进加息举措并未在劳动力市场产生明显效果，因而会推动美联储在2023年继续上调联邦基金利率水平。

有何影响

美联储的利率政策变动不仅会对美国经济形势产生影响，还会影响全球金融市场走势，因而备受关注。徐明棋说，美联储的最新决定大致符合外界预期，因此不太可能立即对美国经济产生太大冲击。

但两位学者均注意到，在累计加息的背景下，4.5%至4.75%的利率水平仍处于历史高位，美联储的货币政策仍然偏紧，对经济收缩的不利影响仍然存在。

从去年第四季度数据可以看出，美国经济仍受到高通胀和高利率的负面影响。在大举加息重压下，对利率较为敏感的房地产等行业增长逐步萎靡甚至衰退，消费者支出也出现增长疲软。

徐明棋预计，对全球经济来说，美联储的最新决定也会产生较为温和的影响。一是因为美国与其他国家的利差不会迅速拉大。二是随着美联储放缓加息步伐，其他国家央行面临的加息压力有所减缓。

两位学者均注意到，美联储的利率决策在国际层面具有传导作用。目前，多数主要经济体仍在加息进程中。预计英国央行和欧洲央行将于2日跟进加息，或将加剧全球经济增长面临的压力。

“拐点”将至？

在美联储本轮加息周期内，此次加息为幅度最小的一次。因而有猜测称，美联储的紧缩货币政策或将走向终点。部分投资者预计，美联储将在上半年继续小幅加息一次至二次，联邦基金利率目标区间将上行至5.25%左右。

美联储也在最新表态中暗示可能继续加息。在确定未来加息幅度时，将考虑货币政策的累计紧缩效应、货币政策对经济活动和通胀影响的滞后性以及经济和金融市场发展。

关于加息进程将于何时停止，美联储副主席布雷纳德等高级官员近期表示，在停止加息之前，需要看到六个月的积极数据。

“美联储的利率政策走向取决于其在遏制通胀和避免经济衰退上如何权衡。”徐明棋说，若能确信通胀处于持续降至2%的轨道上，那么加息政策就将接近终点。否则，联邦基金利率目标区间便可能上行至5%左右，紧缩货币政策对经济增长的不利影响或将加剧。但是，美联储也在放缓加息速度、缩小加息幅度，有助于减弱加息带来的冲击力度。

宋国友也表示，美联储放缓加息步伐并不意味着直接进入降息阶段，预计利率水平仍会在高位维持一段时间。

徐明棋预计，美联储将在下一次加息之后开始观望。如果联邦基金利率目标区间接下来维持在5%左右， 将有助于美国经济实现“软着陆”。而若继续上行，美国经济则有可能陷入衰退。

宋国友表示，2023年美国经济或将游走于衰退和低速增长之间，难以实现高速增长。

徐明棋则注意到，去年第四季度美国经济实现增长在一定程度上提振了外界对于2023年美国经济增长的预期。不过，随着美联储持续加息，2023年美国经济增长或以低迷、乏力为特征。

根据国际货币基金组织最新预计，2023年美国经济增速为1.4%，世界银行此前预计这一数字将为0.5%。尽管增长并不高，但相比欧元区的前景略显乐观。

最后，徐明棋表示，一旦美国经济企稳、通胀得到控制，届时美联储停止加息可能会对全球资金流动产生的影响也值得关注，尤其是对新兴市场经济体来说。此外，近日美国政府再度触及债务上限也可能会对美国经济乃至全球经济产生深刻影响。

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美联储宣布加息25个基点 未来货币政策走向成焦点

来源：中国新闻网 | 2023年05月04日 07:12:59

中国新闻网 | 2023年05月04日 07:12:59

原标题：美联储宣布加息25个基点 未来货币政策走向成焦点

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　　中新社纽约5月3日电 (记者 王帆)美国联邦储备委员会3日宣布，将联邦基金利率目标区间上调25个基点到5%至5.25%的水平。这是自去年3月以来美联储连续第十次加息。　　美联储在为期两天的货币政策例会后发表声明，继续强调“美国银行体系健全且富有弹性”以及美联储“高度关注通货膨胀风险”。不过，此次声明删除了“一些额外的政策收紧可能是合适的”和“形成足够限制性的货币政策立场”措辞，令外界猜测这可能是暂停加息的信号。　　声明称，今年第一季度美国经济活动温和增长，近几个月就业增长强劲，失业率保持在低位，通胀率仍然很高。美国银行体系健全且富有弹性。家庭和企业的信贷条件收紧可能会对经济活动、就业和通胀造成压力，相关影响的程度仍然不确定。美联储仍然高度关注通胀风险。　　声明称，为支持实现充分就业和2%较长期通胀率的目标，美联储决定将联邦基金利率目标区间上调到5%至5.25%之间，并将密切关注即将到来的数据信息并评估其对货币政策的影响。在确定额外的可能适合的政策收紧程度时，美联储将考虑货币政策的累积收紧、货币政策对经济活动的影响以及经济和金融的发展状况。美联储将继续按计划缩减资产负债表规模。　　美联储主席鲍威尔在货币政策例会后的记者会上强调，稳定物价是美联储的责任，“要实现通胀率降至2%的目标，还有很长的路要走”。被问及此次声明删除了部分措辞是否意味着本轮加息周期将结束，鲍威尔表示，这将是一个持续的评估过程，但“我们离加息结束比离加息开始近”。他透露，美联储官员在会上已经谈到暂停加息的话题，但绝大多数官员对此次加息25个基点的支持非常强烈。他指出，未来货币政策还需逐次在未来会上决定。　　关于美国银行业危机，鲍威尔说，货币政策工具和金融稳定工具并不冲突，美联储已使用金融稳定工具来支持银行。美联储副主席巴尔发布的硅谷银行倒闭调查报告非常有说服力，此前区域性银行遇到的问题现在已得到解决，“我们将继续密切关注银行体系中发生的事情”。　　美国股市三大指数在鲍威尔讲话时剧烈波动并最终收跌。截至当天收盘，道琼斯工业平均指数下跌270.29点，或0.8%，收于33414.24点；纳斯达克综合指数下跌55.18点，或0.46%，收于12025.33点；标准普尔500种股票指数下跌28.83点，或0.7%，收于4090.75点。　　《华尔街日报》说，虽然美联储的声明似乎发出了暂停加息的信号，但鲍威尔在记者会上表示，官员们尚未作出决定。有分析师指出，如果未来数据表明美国通胀压力并未足够快地消退，美联储这是提前留出了再次加息的空间。此外，鲍威尔就银行业问题的作答未能有效安抚市场情绪。投资者无法受到鼓舞，这导致美股在接近收盘时完全回吐了早些时候的涨幅并收跌。(完)

编辑：高士佳

责任编辑：刘亮

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关注大家好我是持剑，我的剑就是你的剑。人民币汇率最近大幅反弹，最多的时候一口气涨了2,000点，直接逆转了持续半年之久的下跌趋势，可以说是气势如虹，一国货币的阶段性升值，总体来说有两个原因，第一是，国际资本，在对该国经济形势好转的预期之下，开始购买该国资产，推升了该国货币的价格，我们称这种升值为主动升值，第二呢，就是因为美元汇率阶段性走弱，以美元计价了该国货币被动升值，很显然人民币汇率近期的强势表现，主要归因于后者，我们都知道，加息带来强美元，降息带来弱美元，由于目前，市场不仅认定美联储加息见顶，甚至预测明年年中，就会开始启动降息通道，甚至有些机构预测，美国明年降息的幅度将高达2.75%，所以我们对美元走弱，带来的人民币相对升值，并不应该感到意外，也正是因为美国加息停止，降息将至的预判，让很多人认为美国收割的计划失败了，觉得中国最终还是顺利的，撑过了美元的加息周期，这样想啊，就未免有些太简单了，因为往往风险最大的时候，其实并不是在美联储加息周期里，而是在从暴力加息向着降息，突然切换的这个过程中，特别是对于中国而言，咱们国家政策对宏观经济调节，走的是政策导向型的主动调节路子，也就是会在经济运行的过程中，提前主动的施加政策的干预，比如说我们常常听到的，中国逆周期调节和跨周期调节，简单理解，逆周期调节就是，当经济下行的时候，使劲往上拖，经济火热的时候，使劲往下压，跨周期调节，就是提前做出可长期实行的政策，而不看当下经济形势如何说，调整经济结构，探险牌，绿色能源小微企业信贷支持等等等等，不管是逆周期调节还是跨周期调节，都可以明显的看出来，我们国家的政策主动性一般会更强，以期望运平经济的波动，但是美国的宏观经济政策截然不同，他们呢，走的是数字导向型的被动调节方式，简单说，唯一能够驱动美联储下场进行干预的，就是实际的经济数据，比如说他看重的通货膨胀率水平，以及失业率水平，通货膨胀超过美联储2%的这个目标，太多失业率低，那就这个时候选择加息，通胀率低于2%太多，同时失业率走高，那就开始降息，根据量化数字进行调节，简单粗暴，这样做的好处啊，是简单且透明，在美国，这个市场化程度相对较高的市场里面，资本清晰的知道现在走到哪一步，距离终点还有多远，这样就容易避免预期波动，所带来的市场波动，但是缺点呢，也很明显，那就是经济数据本身，一般都具有滞后性，尤其是通胀，这种和生产周期，以及消费者信心指数挂钩的弹性数据，滞后性就更加明显了，往往，等美联储意识到通胀开始显现的时候，那么通胀很有可能已经控制不住了，反之等到美联储通过降息手段，期望把通胀数据和失业率水平，拉回到正常的水平的时候，经济可能早已陷入衰退，在这套逻辑指挥下的美联储，很难在没有数据支持的时候，去出台新的干预政策，同样也很难在没有数据支撑的时候，停下来既定的路线，换句话说，就是美联储啊，他是不见兔子不撒鹰，只要不看到数字有实质的改变，他就会一直沿着既定路线，一直头铁的走下去，这就是美国，作为世界金融霸主的一个缺陷，他必须通过这样的行动，来维护自身的绝对信誉，以及贯彻政策的强硬态度，就像那些弹丸小国，在政治上可以当奇强派，左右逢源，但是大国一般只能坚守既定路线，这是一种，让手下小弟能够安心的重要态度，但是呢也是一种无形的枷锁，所以啊我们看到，2021年年底，美国前脚刚刚停止发钱，2022年年初后脚就开始加息，因为不发钱，发到通胀数据起来，美国是不会放弃既定的印钞路径的，同样的从2022年3月份开始的加息周期，一旦启动，也是不撞南墙不回头，必须得看到明确的通胀回到2%的区间，必须能看到失业率大幅上升，才有可能停止加息，而触发美联储降息的开关，就在于美国经济是否陷入衰退，衰退最明显的信号，恰恰也是失业率攀升以及通胀过低，也就是说，美国很难在抑制经济过热的时候，不掉进经济衰退的区间里去，就像杀敌简单，但是要活捉就很困难，太束手束脚自己会死，但是用力过猛敌人又会死，很难把握里面这个度，由于通胀和就业数据有很大的滞后性，这就导致了在历史上当美联储在数据，上刚刚确认，通胀降低到预定的区间的时候，紧接着就伴随着经济的衰退，美联储这个时候，只能被迫快速的从加期周期，切换到降期周期，这个切换的速度越快，往往就意味着经济衰退信号越强烈，也就说明经济硬着陆的可能性越大，但是切换的慢，却并不一定就说明情况会更好，美联储因为犹豫而做出错误的决策，屡见不鲜，最近一次就是2021年，美联储面对高企的通胀，迟迟不愿意承认，口口声声说通胀只是暂时的，在过去的50年里，美联储有8次明显的加息周期，然而在加息后，美国经济能实现软着陆的事情，只发生过两次，1984年和1994年，其他时候，美国加息后，分别遇到了70年代的滞胀，后石油危机时代衰退，21世纪初的互联网泡沫，2008年的金融危机，以及2019年的贸易保护主义衰退，并且，美国加息后两次没有遇到衰退的情况，都是不具备复制性的，1980年代初的那几年啊，为了摆脱经济的滞胀，时任美国总统李根，大刀阔斧的对美国经济进行改革，其中，就包括雄心勃勃的大规模减税计划，这就实现了那几年，美国居民实际可支配收入的暴涨，美国人可支配收入增速，从1982年的这个1.2%啊，快速增加到了1984年的8%，这带来了严重的通胀，和美国新冠疫情期间的情况很相似，1983年5月份，美联储被迫开始大幅加息，到了加息的后期，美国经济实际上，已经出现了严重的衰退信号，GDP增速呢，从9%一路下降到了3%，制造业PMI也从70%多暴，跌到了50%的荣枯线上下，严重的经济衰退信号，逼着美联储在1984年8月份，刚刚完成一次加息，之后的一个月，也就是同年的9月份，被迫切换到降息周期，但是美国那次运气实在是好，80年代初期，正是美苏冷战的又一次巅峰对抗，为此呢美国国会，不断地批准新的联邦财政赤字计划，用于国防军事，赤字从1981年的780亿美元，快速增长到了1985年的1,270亿美元，赤字占GDP的比重也从2.5%猛增到了5.7%，而这种针对制造业的，宽财政式的大手笔支出，极大改善了美国整体的经济状况，用力挽狂澜来形容他也不过分，最终带领美国实现了罕见的，加息之后的经济软着陆，但是很明显，这样的财力，这样的宽财政大手笔，现在在美国已经根本使不出来了，美国当时的财政赤字很小，甚至于里根在80年代初期制定的目标，就是实现联邦政府的收支平衡，所以美国才有短期内，大幅提升财政赤字率的空间，来提振居民的收入和制造业投资，而现在美国的财政赤字有1.7万亿美元，即使美国联邦政府还能继续负债，撒钱成本高和通胀反弹不说，对于经济刺激的边际效应，也会低到可以忽略，至于，1994年那次加息结束之后的经济软着陆，就更不具备参考性了，由于，美国刚刚从1988年的大通胀中走出来，美联储对于通胀格外谨慎，1994年1月份，美联储由于观察到通胀的信号，提前就开始加息，虽然那次加息的力度不算大，但是通胀还没有来得及发酵就被彻底，打趴下了，那次通胀的最高点只不过也只有3.1%啊，对比这次通胀最高点9.1%，可以说是小巫见大巫，当时的通胀峰值太低了，加息幅度很小，对于经济，还没有来得及产生太多负面影响，就已经结束了，50年的时间里，8轮加息周期，只有两次成功实现了软着陆，而且还有特殊的时代背景，也就是说，加息之后经济不衰退，这属于小概率事件，2001年中国加入WTO之后，美国经济每一轮的衰退，对我们出口导向型经济都是一次冲击，比如说2008年次贷危机，我们东南沿海厂家的橙皮倒下，2019年美国贸易保护主义衰退后，再次让我们国家的出口备受压力，然而美国这一次一旦脸着地硬着陆，美国居民的超额储蓄消耗殆尽，那么中国可能是这个世界上，受到伤害最大的国家之一，船大难调头，中国目前的经济模式和产能问题，还远远没有摆脱外向型的标签，在消费和投资，特别是民营企业投资和房地产投资，不断萎缩的当下，我们现在比其他任何一个国家，都更加迫切的，需要一场全球经济的复苏，来实现自我的拯救，号称世界三大泡沫之一的中国楼市，正在面临高位下跌的风险，房地产投资增速跌幅持续扩大，与此同时呢，中国居民的负债率，也处在历史的最高水平，居民的消费需求不振，出口呢，又在美国经济强势的2022年和2023年，也难言乐观，可以说，是中国本土实力最强的300家上市公司，沪深300的营收啊和利润也几乎停滞今，年三季度营收同比只增长了0.31%，利润同比下跌了1.14%，这种情况之下，我们不想再承受美国经济硬着陆，然后把全世界拖进更深的衰退之中，我知道，有很多朋友都等着看着美国人加息，收割失败之后，然后自己陷入衰退的笑话，但是无论我们再不想承认啊，都没法改变，中美经济，目前是一根绳子上的蚂蚱这个事实，我们甚至可以说，中国是最不希望看到美国陷入衰退的，因为美国如果成功实现经济软着陆，至少意味着全球市场整体性的回暖，由此而带来的增量需求，起码在相当程度上给了我们去杠杆，去库存的时间窗口，美联储停止加息，全球流动性开始变得充裕，本可以给中国更加宽松的货币政策，空间，靠着大规模的降息和降准来刺激经济，而不担心，资本继续为了追逐美国的高收益，而出逃但是，我们很可能享受不到，美国这一轮降息的好处，本质原因，就是因为我们的经济目前的状况，是长期积累起来的内部矛盾，外界的因素并不是主要原因，再说简单点问题，不是因为受制于高息美元环境，从而使得人民币利率太贵，或者说人民币在境内发的不够多，而是在于，居民和民营企业，根本没有信心，去承接这笔看起来哪怕很便宜的钱，就拿中国楼市来说，2022年 我们以为楼市不好的原因，出在了开发商资金紧张，出在烂尾楼影响居民的购房热情，去年底我们出台了房地产三支建，从银行信贷债券融资和股权，融资方面，全面支持房企保交楼的同时，继续鼓励他们下场拖地，土拍市场，但是效果啊，不是很理想，土拍市场的参与者，依然是国企和地方城投为主，2023年的夏天开始啊，我们以为居民不愿意买房，是因为买房的门槛太高，于是呢，我们降低了首付比例和存量房贷利率，抛弃了认房又认贷等苛刻的贷款条件，但是依然没有见到楼市的金九银十，反而，70个大中城市的房价下跌数量的城市，逼近了历史极值，房屋销售额销售面积，也是环比双位数下降，房地产开发投资增速，10月份降幅持续扩大，现在我们知道了哦，原来是因为民营企业和居民，手里没有钱，国家最近正在筹划50家房企白名单，并且提出了三个不低于，各家银行自身房地产贷款增速，不低于银行行业平均房地产贷款增速，对非国有房企的贷款增速，不低于本银行房地产的整体增速，对非国有企业房企，个人按揭贷款增速，不低于本行按揭贷款增速，排名单和三个不低于，更像是一个硬性要求，甚至呢，像是给银行强制摊派的放贷任务，多少呢像是在对冲2020年的三道红线，2020年的三道红线，是想方设法啊，给负债太高的房企去融资，2023年的三个不低语，又有点像是在想方设法，倒逼银行给负债太高，可能冲击楼市的那些开发商去融资，当经济过热的时候，我们可以有成百上千种办法，打压投资和消费，但是信心消失的时候，没有人真的可以强迫大家去消费投资，央行给商业银行的，近乎零利率的2,000亿保交楼专项贷款，发出来快一年了，利息那么便宜，商业银行只用出去了，其中56亿给房企，因为商业银行也不想为了赚这点利息，最后把本金都给丢了，况且就是银行敢放，开发商和居民也不敢拿，拿了投什么呢，在北京和上海都在下跌的情况之下，谁敢去拿地，谁敢去买房呢，所以问题真的不在于，我们的利率可以做到多低，钱能给到多少，现在全国的分包商，甚至都不敢接民营房地产企业，开发商的业务了啊，全都被恒大和碧桂园的这些前车之鉴，给吓怕了，恒大一家单单是建筑承包商单位，就拖垮了3家500强企业啊，其中一家还是号称南通铁军，曾经参与施工迪拜塔的南通六建，现在情况就变成了居民不买房，房价就下跌，企业就不开发不招人，居民和上下游就赚不到薪酬和业务，大家对未来收入悲观，居民就更加不买房，房价进一步下跌，制造业和民营经济也是一样的道理啊，居民对预期收入不乐观，就不去消费，不去消费企业就赚不到钱，企业赚不到钱就不会去投资，企业不去投资，就会影响上下游企业的收入，和缩减编制，这就会影响居民对未来收入的预期，美联储是要结束加息周期了，因为收入信息的原因，我们中国可能没有办法充分享受到，美国这轮降息周期，所带来的所谓的充裕的流动性，我们的14亿人，也不能寄希望于，美国那低的可怜的软着陆的概率，对我们出口的一种提升刺激，那怎么办呢，靠居民和企业自发去借贷消费和投资，不现实，这也正是凯恩斯主义的合法性所在，经济循环会自我强化，当恶性循环开始的时候，我们能做的就是去主动干预，但好在中国，现在有点像是，美国80年代那时候的情况啊，也就是他唯一一次实现软着陆的情况，有充足的财政持资空间，我们国家的中央层面的负债率，和其他主要的经济体相比，也处于极低的水平，甚至可以说是一种异类，前有1万亿特别国债的发行，后面可能还有央行1万亿，支持保障房城中村改造，以及平级两用基础设施建设，但这远远还不够，货币政策日渐趋微之下，2024年中国经济复苏的成色究竟怎样，我们也许只能寄希望于，中央财政政策配合的力度了，一个很好的信号在于，之前他以为我是便秘给我开塞露，现在他知道了，我可能只是因为没吃饱，好了朋友们，关于今天的话题呢，咱们就聊这么多啊，我们下期再见。发布于 2023-12-14 23:45​赞同 1​​1 条评论​分享​收藏​喜欢收起​195 个回答被折叠（为什

美联储宣布加息25个基点！下半年继续加息？丨火线解读|通胀_新浪财经_新浪网

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美联储宣布加息25个基点！下半年继续加息？丨火线解读

美联储宣布加息25个基点！下半年继续加息？丨火线解读

2023年07月27日 09:12

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　　机构认为，美联储加息可能并未结束，下一次加息或将发生在四季度。

　　当地时间26日，美联储在结束了7月的货币政策会议之后宣布，再次上调美国联邦基金利率目标区间25个基点到5.25%至5.5%之间。

　　为了应对高通胀，美联储自去年3月开始启动本轮加息周期，累计加息幅度达到了525个基点，为2001年以来的最高水平。自2022年3月开启本轮加息周期以来，美联储已11次加息，累计加息幅度达525个基点。

　　美联储主席鲍威尔在随后的新闻发布会上表示，尽管自去年年中以来美国通胀有所放缓，但通胀率仍“远高于”2%的目标，货币紧缩措施的影响，尤其是对通胀的影响，还需要时间才能显现。

　　美联储下半年会不会继续加息？何时加息？机构这样看：

　　中金公司：下一次加息或将发生在四季度

　　中金公司认为，如鲍威尔所述，美联储9月会议的决策将取决于数据，考虑到目前已经能从前瞻指标中看到未来两个月的二手车、房租价格或带动核心通胀进一步回落，美联储于9月跳过加息的概率偏高。但另一方面，我们也不能忽视当前劳动力市场和经济超预期带来的通胀风险。随着基数效应减退，加上经济总需求有韧性，四季度通胀仍有可能抬头，届时美联储有可能再次加息，以确保通胀能够继续朝着2%的目标迈进。总而言之，美联储加息可能并未结束，下一次加息或将发生在四季度。

　　中信证券：不排除美联储下半年再次加息的可能性

　　中信证券首席经济学家明明表示，7月议息会议美联储符合预期地加息25bps，政策利率提升至5.25%-5.5%。鲍威尔表示未来利率决议需要基于未来披露的数据决定，后续还需进一步观察通胀是否继续走低，更渐进的加息步伐并不意味着每隔一次会议加息一次，可能是三次会议中加息两次。我们认为当前美国经济韧性较强，美国通胀黏性不容忽视，下半年不排除美联储再次加息的可能性。

　　平安证券：关注9月跳过加息、11月再加息的可能性

　　平安证券认为，未来一段时间，有关美联储继续加息的担忧不会戛然而止，因为通胀的演绎仍有不确定性，而目前美联储预期引导保持灵活，美国就业仍有韧性， 金融市场表现稳健，美联储继续加息的阻力较小。

　　首先，美联储在预期引导上保留了继续加息的灵活性。6 月会议美联储点阵图暗示年内仍将加息2次，此后美联储官员讲话也延续了这一口径。为了保持慢速加息以延长紧缩周期，美联储跳过9月而11月再加息是一个可选项。本次记者会中，鲍威尔实际上也提到了，未来每2-3次会议加息一次的可能性。

　　其次，美国通胀能否顺利回落尚有不确定性。正如鲍威尔强调，目前只是“一次读数”比较乐观，未来的通胀形势有待观察， 而且其也承认就业、消费需求的强劲可能增大通胀回落的不确定性。

　　再次，货币政策取向与通胀是动态关联的，停止加息会否放大通胀压力，是美联储需要权衡的。如果市场认为美联储不会再加息，股票、原油等风险资产可能走高。股市方面，因通胀改善而停止加息的预期下，市场对经济前景乐观，美股道琼斯指数已连续上涨超过两周。商品方面，近期全球高温天气、地缘局势、中国等亚太地区经济继续复苏等，为大宗商品涨价创造 条件。如果能源、农产品等价格较快走高，或引发通胀反弹，迫使美联储再考虑加息。

　　华西证券：7月可能是美联储的最后一次加息

　　华西证券认为，从FOMC决议以及鲍威尔的发言来看， 7月可能是美联储的最后一次加息，从现在到明年都处于维持利率状态，降息可能要到明年年初。

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责任编辑：李园

文章关键词：

通胀 美联储 加息 鲍威尔

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美联储如期加息25个基点 鲍威尔称9月份加息或按兵不动都有可能专题

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